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欧洲货币市场基金的发展历程既带有强烈的区域化的共性特征，同时个性化特征亦比较明显。 欧洲主要国家货币市场基金现状及其特点 博时基金管理公司 张玲 欧洲投资基金发展概述 欧洲地区投资基金基本上分为两大类，即UCITS（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities）和非UCITS。UCITS是指公募发行的开放式基金，亦称“集合投资计划”，主要投资于可转让证券；非UCITS类投资基金主要是指德国的Spezialfonds（占11%的资产份额）、英国的封闭式投资信托（占3%的资产份额），以及其他类型的基金（包括不动产基金、法国各种开放式投资计划以及其他投资方式，约占8%的资产份额）。2002年底，UCITS和非UCITS资产总值在整个欧洲投资基金资产总值中所占比例分别为78%和22%。 UCITS主要包括四类投资基金，即股票基金、债券基金、货币市场基金及平衡型基金。从1997－2002年四类基金资产规模变动情况看，股票基金的资产总值在2000年以前增长最快，但2000年以后却大幅下降；债券基金的资产规模基本平稳，1999－2000年期间曾略有回落，但2000年以后呈小幅上升态势；货币市场基金的资产规模在2000年以前一直平稳，期间无任何起落波动，但自2000年以后则呈绝对上升态势；平衡型基金自2000年以后呈下降趋势。 图1:UCITS中四类投资基金资产总值变动情况（1997-2002） 注释：资产总值单位为10亿欧元。 资料来源：FEFSI, 2003。 截至2002年底，上述四类基金的资产总值在欧洲地区投资基金资产总规模中的分布大体是：债券基金占29.29%，位于第一；股票基金占29.26%，位于第二；货币市场基金占19.19%，位于第三；平衡型基金及其他基金占14.85%。股票基金与债券基金的资产规模基本持平。 表1:欧洲地区不同类型投资基金的资产分布（2002/12/31） 总计 股票基金 债券基金 货币市场基金 平衡/混合基金 其他基金 33747.97（亿美元） 9873.94 9885.38 6477.28 4461.10 549.12 32197.36（亿欧元） 9424.05 9430.37 6178.67 4255.65 523.62 所占比率 29.26% 29.29% 19.19% 13.22% 1.63% 注释：因24个欧洲国家中有些国家的相关数据缺乏，故所占比率总计不等于100%。 资料来源：根据FEFSI、ICI资料整理而得。 从欧洲地区单个国家投资基金发展的情况看，截至2002年底，法国和卢森堡是拥有投资基金数目最多的国家，基金数目分别达到7773只和6874只，投资基金业相对比较发达。从国内型UCITS类投资基金的资产规模看，亦是法国和卢森堡占居第一位和第二位，基金资产总值分别达到了8059亿欧元和7665.4亿欧元，在整个欧洲地区国内型UCITS类投资基金资产总值中所占比例分别为24.4%和23.2%。 表2:欧洲地区部分国家拥有投资基金的数目及排序（2002/12/31） 排序 1 2 3 4 5 6 7 8 总计 法国 卢森堡 西班牙 爱尔兰 英国 比利时 德国 意大利 28202只 7773 6874 2466 1905 1787 1141 1092 1073 资料来源：根据FEFSI、ICI资料整理而得。 表3:欧洲地区国内型UCITS类投资基金资产总值、排序及分布（2002/12/31） 排序 1 2 3 4 5 6 7 8 国家 法国 卢森堡 意大利 英国 爱尔兰 德国 西班牙 其他 总计 资产总值 8059.00 7665.39 3606.93 2754.71 2385.01 1994.55 1708.14 4866.27 33040 所占比率 24.4% 23.2% 10.9% 8.3% 7.2% 6.0% 5.2% 14.8% 100% 注释：资产总值单位为亿欧元。 资料来源：FEFSI, ICI, 2003。 从欧洲地区货币市场基金的发展情况看，呈现出以下几个特点： 1、欧洲地区国内型货币市场基金的资产规模和市场份额均居全球第二位（美国居第一位）。截至2002年底，欧洲地区货币市场基金的资产总值达到了6139亿欧元，但与美国货币市场基金2.272万亿美元的规模相比，差距很大。 2、欧洲地区国内型货币市场基金基本上由五个欧洲国家所垄断，垄断的市场份额占该地区总市场份额的80%以上。这五个欧洲国家是法国、卢森堡、意大利、西班牙和德国。货币市场基金发展的典型代表国家是法国和卢森堡。截至2002年底，法国货币市场基金的资产总值占欧洲货币市场基金资产总值的49.5%，几乎占法