重大项目投资风险控制(写)复习课程.ppt

第二篇重大建设项目投资经济风险 一、重大项目经济风险影响社会稳定的类别 信用风险： 资信状况、技术和资金能力、以往的表现和管理水平…… 完工风险： 建设延期、成本超支、技术难关…… 生产风险： 资源保障、生产技术、经营管理…… 市场风险： 购买需求、销售价格、竞争状况…… 融资（财务）风险： 资金供应、利率波动、汇率波动、通胀风险、税率变动…… 经济风险 信用风险： 资信状况、技术和资金能力、以往的表现和管理水平…… 一个基建项目涉及的当事人很多，特别是有限追索的项目是依靠有效的信用保证结构支撑的。 组成信用保证结构的各个参与者是否有能力承担其职责，是否愿意并且能够按照法律文件的规定在需要时履行其所承担的对项目融资的信用保证责任，就构成项目融资所面临的信用风险。一旦任何一方的当事人不能按时履行其付款的义务时，均可能导致整个项目的失败或至少导致财政上的超支或时间上的延误。 信用风险 借款人的信誉有时不是一个单独因素，因为借款人通常是一家为一个项目而成立的特别目的公司。但借款人的股东的信誉就可能值得注意。如果他们必须在成本超支或是现金短缺时提供财政上的支持或他们还未全面注资的话，就得更加注意。股东亦可直接参与项目的工作，成为该项目的经营人、经历或放款人。 受委托建设该项目的承建商的信誉令人关注（总承包所委托的分包商的信誉亦然）。在挑选承建商时，除了要考虑承建商对同类项目所具有的实际经验以外，对于承建商的财政状况及其所负责的其它项目都必须加以考虑。此外，亦必须对于主要设备供应商及被提名为项目建成后的经营人的信誉进行审查。再者，在其它类型的项目中，亦应对产品采购人及使用者的信誉进行审查。 最后，亦应加以考虑项目的保险公司的信誉地位。如果适当的话，可以适当地进行分保，并将项目的保险（及分保）分散，向多家保险公司购买。 信用风险应对策略： （1）评估参与方资信状况 （2）评估参与方技术实力 （3）评估参与方资产负债状况、现金流大小 （4）在BOT项目中，政府委派BOT法律专家或财务顾问与债权人和发起人接触并协助其工作，并要求其将有关财务信息、担保手续公开化，以便确信届时项目有足够的资金到位。 完工风险： 建设延期、不能完工、成本超支、技术难关、商业完工…… (1)不能完工风险 由于项目选址不当、使用了复杂的技术、工程设计不合理、在工程施工中改变设计方案、项目发起人和工程总承包商技术能力和经验不足以及其他一些原因，导致不能完成该项目的建设或者完成的项目达不到预期设计标准。 完工风险 (2)完工迟延风险 由于通货膨胀、建筑承包商技术不过关、经验不足、建筑材料和设备不能及时取得或者劳动力来源得不到保障以及其他一些原因，项目不能按照预计的时间完成工程建设，使项目发起人和债权人受到完工迟延风险。 工程迟延使建设期融资本息以及其他费用增加。同时由于项目不能按时投入运营，预期的项目利润也不能按计划取得。倘若延期过久，劳动力和原材料因通货膨胀其成本也会大大提高，严重影响项目的经验效益，甚至工程延期造成超支过多，使发起人和债权人只能放弃这个项目。 (3)成本超支风险 项目在建设期间的费用(包括设备安装、调试费用)超过了预计的费用。迟延完工、通货膨胀、汇率波动、利率变化以及环境和技术方面产生的问题都是造成此风险的原因。由于项目运营费用和还贷资金的来源基于预计的项目收益，成本超支便给项目带来严重后果。除非超支费用能够有资金来源，否则这个项目很可能半途而废或不能按期产生偿还项目债务的资金流量。在这种情况下又会迫使债权人再为项目发放新的贷款。 (4)商业完工风险 贷款银行一般不把项目建设结束作为项目完工的标志，而是在融资文件中具体规定项目产品的产量和质量、技术、原材料、能源消耗、现金流量以及其他一些技术指标作为完工指标。只有项目在规定时间达到这些指标，才被认可为正式完工。 通常发起人和贷款方希望项目有一个价格确定的交钥匙建筑合同。必要的是要有有经验的、信誉良好的建筑承包商并确保其在合同下提供足够的违约金以弥补由于完工延迟、成本超支及技术运转不达标等所造成的损失。此外，在项目的建筑期往往还需要财产损失和损坏的全面保险。 完工风险 工程合同类型与建设期风险 完工风险应对策略 （1）项目发起人承诺以次级债务的形式提供补充资本 （2）备用信用证 （3）项目发起人收购债务 （4）签订固定价格合同，即交钥匙承包合同 （5）提供完工担保作为保证 6社会风险应急处理机制 城市拆迁社会风险具有突发性，易扩散性，政府对风险的应急处理方式至关重要。首先，在事前建立好应急处理预案，以提高政府面对风险时的工作效率，加强对政府城市拆迁工作人员的能力培训，培育其科学、艺术地处理拆迁社会风险的能力；其次，在风险发生时要及时、果断，查清真相，及时公开，一切以维护公共利益为