风投企业VC企业の绍介.doc

ベンチャーキャピタル（VC）とは  中小企業基盤整備機構　関東支部アドバイザー　重松　誠 １．「VCの役割」　(1)「VC（ブイ?シー）」とは、「Venture Capital」の略称です。「Venture Business＝ベンチャー事業」に、「Capital＝資本」を供給すること、を主たる業務とする組織?会社のことを指します。一般的に創業まもないベンチャー事業においては、担保力が不十分で銀行融資等では満足のいく資金調達が出来ません。そこで「VC」からの資本導入は有力な資金調達手段となってきます。　(2)銀行からの「融資」では、借主であるベンチャー企業は「債務者」となり、返済が明確に義務付けられます。他方、VCからの「出資」では、貸主であるVCは「株主」となり、当該ベンチャー企業と同じ船に乗ったパートナーと位置付けられます。従って当該ベンチャー企業には返済義務は生じません。そのかわり、VCは返済義務のない出資に見合ったリターンを確保せねばならず、自ずとハイリスクな事業として（さらには株主という立場でもある故）、当該ベンチャー企業の経営にも深く関与する必要性が生じてきます。２．「VC活用のポイント」　(1)このようにVCからの資金調達には、本質的にベンチャー企業経営者＝起業家と同じ立場に立ってリスクを背負うという性格を有しています。従って、単なる「資金」供給先という役割だけでないVCとしての役割が大変重要となってくるのです。こうしたことから「More than Money こそがVC」である、と言われる所以なのです。　(2)ただVCと一言でいっても様々な組織?会社が存在します。そこで今度はベンチャー企業側からのVC選択という問題が生じてきます。すなわち、VCの出資（VCサイドから見ると投資）スタンスを確認することが大切なポイントになります。ベンチャー企業経営に深く関与し二人三脚で会社の成長を図る、いわゆる「ハンズオン型VC」を選択することが企業価値向上に本質的には一番相応しいことといえます。しかしながら、事業内容?社長の意向によっては、あまり経営にVCの関与を受けたくない場合もあると思います。その場合は、その方針に適したサイレントパートナー、サイレントVCを選択すべきでしょう。　(3)またVCの選択に際しては、VCからの出資の原資はどこから出されたものであるかを確認する必要があります。いわゆる「ファンド投資」の場合は、複数の出資者からの出資を受けて運営（有限責任組合）を図っておりますので、そのファンド投資効率が第一義の出資スタンスとなります。他方、事業会社などが自己資金で出資を行う「プロパー投資」の場合では、必ずしも投資効率最優先ではなく、事業会社との事業シナジーや技術情報収集手段として出資することもあります。　(4) 「ハンズオン型VC」こそが、「More than Money こそがVC」と呼ばれる対象であり、「銀行融資」にない機能を有している存在です。そこではベンチャー企業とVCは共に同じ船に乗ったパートナーであり、共同経営者なのです。ここで大切なことは、ベンチャー企業側がパートナーたるVCに求める「More than Money」を明確化することです。それは取りも直さず、自社に不足する（Money以外の）経営資源の明確化であり、補充策なのです。VCとの役割分担を明確化し、自社の強みを最大限に発揮する経営環境を整える手段として、VCを最大限に活用すべきなのです。　(5)VCは出資という形で「Money」を供給しますので、併せて財務?経理業務についてVCからの支援を仰ぐ（業務代行、人材紹介等）のは最も一般的なケースでしょう。また、ビジネスプラン作成?改善、事業戦略立案、販売チャネル拡大、事業提携?業界ネットワーク活用等でも支援可能かと思います。VCによっては特定のフィールド（専門性の高い事業?先端技術?特異な業界）に特化して活動しているところもありますので自社の目的に合ったVCを適切に選択することが大切です。３．「VCとの出会いの場」　(1)VCとの出会いに先立ち、VC業務を行っている人達（＝通常、ベンチャーキャピタリストと呼ばれる）がどんな発言をするのか、その活動状況を知る場所として、「ビジネスプラン発表会」が挙げられます。最近は日本全国多くの地域で盛んに開催されていますので探すのは簡単かと思います。ご参考までに著名なサイトを以下に記しておきます。 ?中小企業基盤整備機構　各支部 　 HYPERLINK http://www.smrj.go.jp/kikou/gaiyou/012105.html \t _ http://www.smrj.go.jp/kikou/gaiyou/