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深万科与天鸿宝业财务状况比较分析 1.了解深万科的发展背景 2.股东构成 3.学习运用杜邦财务分析体系对深万科的财务状况进行分析 4.注意表外因素的影响 杜邦分析法 杜邦分析法就是利用各主要财务比率之间的内在联系来综合分析企业财务状况的方法。因这种分析是由美国杜邦公司首创的，故称为杜邦分析法 （1）从杜邦分析图可知，净资产收益率是该分析系统中综合性最强，最有代表性的财务比率，是杜邦系统的核心。 （2）总资产收益率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它提示了企业生产经营活动的效率。 （3）从杜邦分析系统涵盖整个资产负债表和利润表。 净资产收益率 总资产净利率 平均权益乘数==平均总资产/平均股东权益=1/（1-负债比率） 销售净利率 总资产周转率 流动资产 其他 净利润 销售收入 总收入 总成本 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 销售收入 资产总额 固定资产 长期投资 无形及其他资产 货币资金 短期投资 存货 因素分析法 因素分析法又称因素替换法、连环替代法,它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法.采用这种方法的出发点在于,当有若干个因素对分析对象发生影响作用时,假定其他因素都无变化,顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响. 某企业2007年3月某种原材料费用的实际数是462 000元，而其计划数是400 000元。实际比计划增加62 000元，其他有关资料如下表所示。试分析材料费用超计划的原因。 指 标 单位 计划数 实际数 产品产量q 件 10 000 11 000 单位产品材料消耗量m 千克 8 7 材料单价p 元 5 6 材料费用总额qmp 元 400 000 462 000 材料费用实际超支额＝④－① ＝462 000－400 000 ＝62000（元） 由于产量增加而增加的材料费用＝②－① ＝440000－400000＝40000（元） 由于单耗降低而节约的材料费用＝③－② ＝385000－440000＝－55000（元） 由于价格提高而增加的材料费用＝④－③ ＝462000－385000＝77000（元） 全部因素变动对材料费用的影响额 ＝40000＋（-55000）＋77000 ＝62000（元） 由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此可以将材料费用总额这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度和影响绝对额。 计划指标： 10 000×8×5＝400 000（元） ① 第一次替代： 11 000×8×5＝440 000（元） ② 第二次替代： 11 000×7×5＝385 000（元） ③ 第三次替代： 11 000×7×6＝462 000（元） ④ 因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。 注意的问题：一是注意因素分解的关联性； 二是因素替代的顺序性； 三是顺序替代的连环性，即计算每一个因素变动时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果； 四是计算结果的假定性，连环替代法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算的顺序不同而有差别，为此，财务分析人员在具体运用此方法时，应注意力求使这种假定是合乎逻辑的假定，是具有实际经济意义的假定。 1. 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析体系的核心该指标的高低取决于总资产净利率和权益乘数。净资产收益率=总资产净利率×权益乘数?=销售净利率×总资产周转率×权益乘数? 15% × 0.6 ×2=18% 16% × 0.5 ×2.5=20% 15% × 0.6 ×2=18% (1) 16% × 0.6 ×2= 19.2 % (2) 16% × 0.5×2= 16% (3) 16% × 0.5 ×2.5=20% (4) (2) － (1)=1.2%——销售净利率 (3) － (2)= － 3.2%——总资产周转率 (4) － (3)=4%——权益乘数 1.2%－ 3.2%+ 4%=2% 2. 权益乘数反映所有者权益同总资产的关系，在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少所有者权益所占的份额，就可使权益乘数提高，这样能给企业带来较大的财务