风险管理总结概括.pptVIP

* 风险管理 战略管理部 * 风险管理三大方法 改变经营方式 调整资产结构 使用金融工具 三种机制相互影响形成公司的风险管理策略。管理者必须权衡每一个单独策略的利弊以确定最佳组合。 * 例： 一个国际航空公司通常会使用经营性的方法来管理不稳定的油价带来的风险。 当油价处于高位时，公司可能会指示飞行员飞得更慢（省油）。 或者，公司会开发省油型飞机。 当然，两种经营性的方法都有各自的成本： 如果飞得太慢，公司的客户会选择其它公司更快的航线； 若将公司的飞机换成省油型飞机，其成本可能比油价带来的损失更大。 * 例： 微软极大程度的利用其资产净值作为其全能风险缓冲。 它没有未清偿债务，而拥有大约180亿美元的现金。（2001年） 这种“无杠杆”（或者说“无负杠杆”）政策在成本和财务压力高的时候，起到十分有价值的作用。 这种低负债政策同样降低了来自一些高层执行官的风险，他们拥有大量的公司股权。 * 综合风险管理的作用 综合风险管理可以通过弱化风险来稳定收益； 综合风险管理可能会减少潜在的避险成本。 如果机构面临的各种风险之间缺乏相关性，则各自管理的方法会产生不必要的重复。针对净风险实施规避措施，而不是对每种风险都进行单独的规避，这样就可以节省大量费用。其实质是集中考虑公司范围的风险。 * 风险总结 公司范围风险 商业风险 非商业风险 法律风险 信誉风险 灾难风险 管制和政治风险 市场风险 信用风险 流动性风险 操作风险 生产风险 事件风险 金融风险 宏观经济风险 技术风险 注：有些风险可能属于两个或两个以上的风险类别 * 商业风险 商业风险通常被定义为公司主动承担，可以为公司创造竞争优势并能增加股东收益的风险。 商业风险具有对称性，因为它既可能创造收入，又可能导致损失。公司承担的商业风险是有“回报”的。 * 金融风险 金融风险通常与金融变量有关。 市场风险：利率风险、汇率风险、股权风险、商品风险。可通过衍生金融工具规避。 信用风险指由于对方未能偿还其债务而造成金融损失。金融机构的历史数据表明信用风险的重要性远高于市场风险。风险的来源：违约风险、市场风险。 流动性风险：资产流动性风险、融资流动性风险。 这些风险也是有对称性的因为它们可能带来收入，也可能带来损失。 其余的是操作风险，由于人为的和技术的失误或意外事故所产生的风险。 * 事件风险 事件风险可以归因于机构不能控制的其他不利事件。 法律风险指由于合约不具备法律强制性或合约制定的不规范而造成损失的可能性。 信誉风险可被看作某机构由于信誉受损而使正在运行的业务遭到除即期货币损失之外的损失。 灾难风险包括自然灾害或战争带来的风险。 政治风险来源于政策制定者所采取的能够严重影响机构业务运行方式的行为。 管制风险指由于制度变化或对现有制度的不同解释对公司产生的负面影响。 * 全面风险管理 金融风险管理的革新正向市场风险之外的领域扩展。新的内部风险模型的目标是使商业风险、事件风险和金融风险融为一体。 全面风险管理旨在衡量、控制和管理机构的不同风险类别和各种业务活动的综合风险。通过使用量化金融风险的各种方法，全面管理的目标是可以逐步实现的。 * 公司整体风险的衡量 一旦确定了各类风险的资本费用，综合费用可由各部分费用加总求出。 风险1 风险2 . 风险n . . 分散化效应 风险总费用 * 公司整体风险的控制 公司整体风险的最大的优点是能更好地控制总体风险。 对一种风险的控制通常以创造出另一种风险而告终。 含有多种风险的金融工具越来越多。各种风险相互作用，使综合风险管理系统成为必要。 * 公司整体风险管理 即使有些风险很难量化，但由于这一方法着眼于公司的总体风险，从而可以使资本配置更加合理。 使用整体风险管理的直接好处是使人们发现了自然避险，即一些公司发现有些风险可以相互抵消。 有的公司仔细审查自己的风险组合，决定除法律要求外，不再继续购买任何外部保险（英国石油公司）。相应地，保险公司也正在开发基于公司全面风险管理的保险产品。 集中风险管理有助于减少交易费用。 * 例： 1997年，霍尼韦尔购买了这样一个保险合同。 这份合同承保了各种传统的可保风险(例如财产和伤害险)，又把外汇折算风险混合入保单(ART)。 它承保的是霍尼韦尔的总损失。 意味着它的免赔额也是总面赔额。 成本节约了20%以上。 * 讨论非金融公司的风险管理要求 信用风险 市场风险和对冲 股价风险 投资风险 对冲风险 次要风险 营运和可保险的风险 灾难性事故 业务风险 文化风险 声誉风险 * *