上海均瑶(集团)有限公司18年第一期短期融资券信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010128】 评级对象： 上海均瑶（集团）有限公司2018 年度第一期短期融资券（本期短券） 信用等级： A-1 （未安排增级） 评级时间： 2018 年2 月24 日 发行规模： 6 亿元 发行目的： 偿还有息债务 存续期限： 365 天 偿还方式： 到期一次还本付息 增级安排： 无 评级观点 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年  主要优势/机遇： 前三季度 金额单位：人民币亿元  业务发展优势。在以旅游出行为主的休闲需求和 母公司数据： 航空公司降价保量等因素带动下，我国航空旅客 货币资金 4.27 0.63 1.89 18.48 周转量保持较快增长。未来随着国民经济的发展 短期刚性债务 23.92 28.39 36.55 51.24 和居民可支配收入的提升，我国航空运输业具有 所有者权益 7.44 11.03 10.93 12.52 现金类资产/ 短期刚性债 较大的发展空间。 0.18 0.02 0.05 0.36 务[倍]  竞争优势。均瑶集团的百货及汽车销售业务定位 合并数据及指标： 流动资产 71.25 76.68 98.29 151.95 较明确，差异化经营优势明显，在无锡市保持较 货币资金 22.74 28.21 38.33 67.89 强的竞争力；民航运输业务也保持了较高的运营 流动负债 93.68 131.23 141.58 168.03 效率。 短期刚性债务 58.40 92.02 90.39 104.62 所有者权益 65.02 93.19 130.71 145.34  盈利能力以及获现能力较强。近年来，均瑶集团 营业收入 164.15 179.13 207.12 174.94 民航业务收入快速增加，百货零售和乘用车销售 净利润 6.09 14.70 13.57 13.61 业务收入也保持在较大规模，业务获现能力强， 经营性现金净流入量 10.92 18.30 19.76 19.74 经营性现金流持续流入，可对即期债务的偿付提 EBITDA 18.26 31.15 32.75 － 资产负债率[%] 68.53 69.75 63.32 66.97 供较好保障。 流动比率[%] 76.06 58.43 69.42 90.43 现金比率[