河北旅游投资集团股份有限公司17年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

中期票据信用评级报告 河北旅游投资集团股份有限公司 20 17 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AA 资信”）对河北旅游投资集团股份有限公司（以 下简称 “公司”）的评级反映了其作为河北省 本期中期票据发行额度：2 亿元 国资委下属国有旅游投资公司，建立起以旅游、 本期中期票据期限：3 年 房地产、酒店三大板块为支撑的经营格局，在 偿还方式：按年付息，到期一次还本 发行目的：补充企业自身及下属公司营运资金 旅游行业环境利好大背景下，公司在河北省优 和偿还借款 惠政策及旅游资源获取、股东股权及资金支持 等方面具备较大竞争优势。但联合资信也注意 评级时间：2017 年7 月31 日 到公司整体盈利能力弱、经营活动净现金流状 财务数据 况欠佳以及未来投资规模大等因素对其信用 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 水平带来的不利影响。 现金类资产(亿元) 11.03 11.13 34.80 32.31 未来公司将继续推进旅游、地产项目建设， 资产总额(亿元) 102.82 107.54 135.69 148.41 随着旅游业务对地产业务带动效应的逐步体 所有者权益(亿元) 63.90 70.59 73.08 73.25 现，公司收入及利润规模将有望提升。联合资 短期债务(亿元) 2.30 0.20 5.20 8.87 长期债务(亿元) 8.41 7.55 21.40 20.62 信对公司评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 10.71 7.75 26.60 29.49 公司经营活动现金流入量和现金类资产 营业收入(亿元) 13.70 12.07 9.83 3.90 对本期中期票据保护程度较强。基于对公司主 利润总额(亿元) 0.93 1.00 0.86 0.17 体长期信用以及本期中期票据偿还能力的综 EBITDA(亿元) 1.77 3.50 2.08 -- 经营性净现金流(亿元) -6.61 -1.88 -0.70 -1.26 合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到 营业利润率(%) 18.29 36.25 40.93 26.71 期不能偿还的风险低，安全性高。 净资产收益率(%) 1.07 0.89 0.67 -- 资产负债率(%) 37.86 34.36 46.14 50.64 优势 全部债务资本化比率(%) 14.35 9.89 26.69 28.71 流动比率(%) 250.56 308.10 283.45 232.34 1．近年来多项旅游利好政策出台，有助于推 经营现金流动负债比率(%) -21.79 -7.46 -1.89 -- 动中国旅游业转型升级、旅游企业进一步 全部债务/EBITDA(倍) 6.05 2.21 12.81 --