运城市城市建设投资开发有限公司17年主体跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 运城市城市建设投资开发有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】799 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 运城市城市建设投资开发有限公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “运城城投”或“公司”）主要从事运城市基础设施 债项信用 项目及公用事业的投融资建设。评级结果反映了2016 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 年以来运城市经济总量继续增长，公司的热力、燃气 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年）结果 结果 时间 供应仍具有较强的区域专营优势，公司仍是运城市重 12运城城投债 8 7 AA AA 2016.09 要的基础设施建设投融资主体，继续得到运城市财政 局在项目建设和政府补助等方面的有力支持等有利 因素；同时也反映了 2016 年运城市市本级财政实力 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 仍较弱，公司存货中的土地使用权多处于抵押状态， 项 目 2017.3 2016 2015 2014 受限资产规模仍较大，资产的变现能力仍较弱，有息 总资产 123.55 124.67 129.65 127.57 债务期限结构较为集中，面临一定的集中偿付压力等 所有者权益 52.04 52.34 54.87 53.80 不利因素。 营业收入 1.03 5.14 4.07 9.38 综合分析，大公对公司“12 运城城投债”信用等 利润总额 -0.30 2.07 1.07 0.14 级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持稳 经营性净现金流 0.21 8.35 0.39 -0.59 定。 资产负债率（%） 57.88 58.02 57.68 57.82 有利因素 债务资本比率（%） 46.08 53.17 53.62 52.87 ·2016 年，运城市经济总量继续增长，在山西省仍处 毛利率（%） -14.00 18.93 15.34 14.53 于前列； 总资产报酬率（%） -0.24 1.66 1.13 0.37 ·公司的热力、燃气供应业务仍具有较强的区域专营 净资产收益率（%） -0.58 3.90 1.95 0.26 优势； 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） - 2.65 0.99 -0.24 ·公司仍是运城市重要的基础设施建设投融资主体， 经营性净现金流/ 0.29 11.35 0.53 -0.98 在城市建设中具有重要地位，能够继续得到运城市 总负债（%） 财政局在项目建设和政府补助等方面的有力支持。 注： 2017 年3 月财务数据未经审计。 不利因素 ·2016 年，运城市市本级财政收入规模较小，市本级