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告别蛮荒发展回归金融本质
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互联网金融研究报告
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2016 年03 月8 日 证券研究报告—互联网金融专题报告
告别蛮荒发展，回归金融本质
2015 年互联网金融年度报告
[table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板
分析师：杨宇
◎投资要点：
执业证书编号：S0890515060001
电话：021 如果将2013 年定义为互联网金融的“元年”，那么2015 ，则是见证这股
邮箱：yangyu@ 力量由边缘走向中心，正式迈向全民理财时代的关键之年。这一年，互联
销售服务电话： 网征信、移动支付、金融云等基础设施建设迅速铺开，互联网再度诠释了
021 低成本规模化复制的绝对优势，大幅降低了理财行为的参与成本；传统金
融机构的互联网化驶向深水区，叠加中国证券市场迎来七年巅峰时刻，大
量新鲜血液被纳入资本市场服务体系；呈现燎原之势的互联网金融，令我
们看到一种社会生态的重构。
本报告包含三个部分，市场篇主要针对2015 年互联网金融领域整体背景、
创新业态以及监管情况进行了回顾和梳理；行业篇则依《关于促进互联网
金融健康发展的指导意见》提出的各个子行业，逐一进行了市场规模、商
业模式、发展趋势方面的探究；在展望篇中，我们从产品创新、行业困境
两个角度讨论了当下互联网金融自身存在的困局，结合对市场格局和监管
思路的思考，我们预计，良莠分化与市场淘汰机制将在未来充分显现。
结合业已成型的互联网金融业态，基于日常观察和认知的需要，在本篇报
告中，我们提出了互联网金融的观察体系，分为基础设施与生态、传统金
融机构+互联网、互联网平台+金融以及原生互联网金融模式四大门类，进
而向下细分出多级形态，帮助开展相关业务的机构和从业者，从全局和骨
干上把握互联网金融的生态链。
在新的监管背景下，我们认为互联网金融领域将迎来结构性的深调，逐步
回归金融的本质，进入新的发展阶段，互联网真正成为金融行业泛在的基
础架构，渗透到其价值链的每个环节。
敬请参阅报告结尾处免责声明
华宝证券1/60
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