毕业论文（设计）-CAPM模型与三因素模型在中国的应用-基于A股市场的实证检验.docVIP

目 录 摘要……………………………………………………………………………………………1 关键词…………………………………………………………………………………………1 Abstract ………………………………………………………………………………………1 Key words……………………………………………………………………………………1 引言…………………………………………………………………………………………1 一、理论回顾…………………………………………………………………………………2 二、实证方法…………………………………………………………………………………2 （一）资本资产定价模型（CAPM）的实证检验方法 ……………………………………2 实证方法 …………………………………………………………………………………2 2. 数据选取…………………………………………………………………………………3 （二）Fama-French 三因子模型在中国股票市场的实证检验方法………………………3 1. 实证方法 …………………………………………………………………………………3 2. 数据选取…………………………………………………………………………………3 3. Fama-French因子构造……………………………………………………………………4 三、实证结果………………………………………………………………………………… 4 （一）资本资产定价模型（CAPM） （二）Fama-French 三因子模型在中国股票市场的实证检验结果………………………6 1、六个组合的月度收益率数据………………………………………………………………6 2、Fama-French因子的具体月度数据………………………………………………………7 3、Fama-French因子的描述性统计…………………………………………………………8 4、Fama-French三因子模型最小二乘回归…………………………………………………8 四、总结与结论………………………………………………………………………………9 参考文献………………………………………………………………………………10 CAPM模型与三因素模型在中国的应用 ——基于A股市场的实证检验 金融专业学生 王茹 指导老师 董晓林 摘要：本文采用CCER数据，利用2005年5月至2007年4月月度股票收益数据及公司财务数据对资本资产定价模型以及Fama-French 三因子模型进行实证检验，本文的主要结论是市场风险β值并非决定个股或组合预期收益的唯一变量，中国的股票市场明显的存在Size因子与Book-to-maket因子,尤其是Size因子更为明显，这与许多其他国家关于Fama-French模型的实证结果一致，至少在研究区间内是如此。 关键词：CAPM；Fama-French因子；市场风险；贝塔 The Empirical Tests of Capital Asset Pricing Model and Fama-French Three Factors Model in China Stock Market Student majoring in Finance Wang Ru Tutor Dong Xiaolin Abstract: In this paper the data from CCER that include monthly stock return from May 2005 to April 2007 and companies’ financial status are used for the empirical tests on capital asset pricing model and Fama-French three factors model. The main conclusions are the market risk which expressed by beta is not the only variable that determines the expected return and the size risk premium that in China stock market is very significantly and book-to-market risk premium also is significantly but not as strong as size. This is consistent with many evidence of Fama-French examination of o