天津中环半导体股份有限公司2014年不超过18亿元公等级主体AA.PDF

公司债券信用评级报告 国内唯一拥有电子级和太阳能级硅材料 天津中环半导体股份有限公司 1 公司债券信用评级报告 双产业链的上市企业。 分析师 3 ．公司拥有包括CFZ 技术在内的多项核 刘洪涛 心发明专利，国内多项大直径、高纯度的单晶 电话：010 制备由公司首创完成，是全球第二家掌握8 英 邮箱：liuht@ 寸区熔硅单晶制备技术的企业，技术研发水平 高。 刘晓亮 4 ．公司光伏业务所在的内蒙地区能源供 电话：010 应充足，较低的电价水平使得公司生产成本低 邮箱：liuxl@ 于同行业其他企业；当地政府对光伏产业的支 持政策也为公司提供了良好的外部发展环境。 5 ．2013 年以来，公司收入及利润水平不 传真：010 断提升，经营现金流显著改善，经营向好趋势 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 明显，未来偿债能力有望进一步增强。 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 关注 1．虽然2013 年以来光伏产业复苏明显， 但基于长期的产能过剩，行业全面启动仍面临 复杂多变的国内外形势，行业内竞争仍属激 烈，行业未来走向有待进一步关注。 2 ．近年来公司投资项目增加，对外融资 规模增大，债务结构以短期债务为主，未来仍 面临较大的资本支出压力。 3 ．公司所处半导体行业竞争日益激烈， 目前器件业务刚刚扭亏为盈，未来仍面临一定 压力。 4 ．近年来欧美国家对我国生产的光伏产 品陆续提出采取反倾销等贸易保护措施，可能 对公司产品销售带来不利影响，需持续关注后 续变化。 天津中环半导体股份有限公司 2 公司债券信用评级报告 信用评级报告声明 除因本次评级事项联合信用评级有限公司（联合评级）与天津中环半导体股份有 限公司构成委托关系外，联合评级、评级人员与天津中环半导体股份有限公司不存在 任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 联合评级与评级人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级 报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是联合评级依据合理的内部信用评级标准和程序做出 的独立判断，未因天津中环半导体股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改 变评级意见。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 本信用评级报告中引用的公司相关资料主要由天津中环半导体股份有限公司提 供，联合评级对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行了必要的核查 和验证，但联合评级的核查和验证不能替代公司及其它中介机构对其提供的资料所应 承担的相应法律责任。 天津中环半导体股份有限公司 20 14 年公司债信用等级自本期债券发行之日起至 到期兑付日有效；本期债券存续期间，联合评级将持续开展跟踪评级，根据跟踪评级 的结论，在存续期内该债券的信用等级有可能发生变化。 天津中环半导体股份有限公司