2001年一季度货币政策执行报告-中国债券信息网.DOC

2001年一季度货币政策执行报告 中国人民银行货币政策分析小组 2001年4月　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 目　　录　　　 第一部分　货币政策分析　 一季度货币信贷运行的基本情况 一季度主要货币政策措施　 当前货币供应量总体适度，企业合理资金需求基本得到满足 第二部分　宏观经济分析　 一季度宏观经济形势　 第三部分　金融市场分析　 一季度金融市场运行状况 实体经济与虚拟经济冷热不均，存在信贷资金违规进入股市的现象　 第四部分　产业运行分析　 主要行业运行状况 信贷政策要适应产业发展方向，促进经济结构调整 第五部分　结论与政策 主要结论　 主要经济金融指标预测　 下一阶段货币政策的具体措施 第一部分　货币政策分析 一季度货币信贷运行的基本情况 今年一季度我国货币信贷继续保持健康平稳的发展态势，货币供应量适度增长，金融机构存贷款稳步增加，贷款结构进一步改善，人民币汇率保持稳定。 （一）货币供应量平稳增长，现金回笼较好 3月末，广义货币M2余额13.9万亿元，同比增长13.2%，比上年末高0.9个百分点，与去年同期基本持平；狭义货币M1余额5.3万亿元，同比增长17.4%，比上年末高1.5个百分点，比去年同期低1.2个百分点。流通中现金余额1.4万亿元,一季度净回笼291亿元，比去年同期多回笼70亿元；货币流动性M1/M2为38.2%，比上年末下降1.3个百分点（图1）。 （二）各项存款同比多增，金融机构贷款稳步增长 3月末，金融机构各项存款余额为12.9万亿元，比年初增加5400亿元，同比多增1446亿元，增长14.7%。其中，企业存款增加800亿元，同比多增508亿元。今年春节前后消费市场较为活跃，企业销售收入增加较多，加之融资渠道多元化，企业存款大幅度增长（图2）。城乡居民储蓄存款余额6.8万亿元，比年初增加4060亿元，比去年同期多增924亿元。主要是元旦、春节前后居民收入增加较多，股市又相对疲软，居民储蓄倾向相对增强。 金融机构各项贷款余额10.2万亿元，增长13.9%，比年初增加3069亿元，同比多增419亿元。新增贷款主要集中在以下四方面：一是中长期基本建设和技术改造贷款增加561亿元，同比多增66亿元；二是个人消费信贷增加695亿元，同比多增383亿元，主要是个人住房信贷同比多增加286亿元；三是农业贷款增加374亿元，同比多增122亿元，主要是农村信用社贷款同比多增138亿元；四是票据贴现增加394亿元，同比多增318亿元。以上四方面合计新增贷款2024亿元，占一季度金融机构新增贷款的66%，贷款结构得到进一步调整（图3）。　　　　 （三）外汇存款增势趋缓，外汇贷款继续下降受允许境内居民个人投资B股政策影响，中资金融机构外汇存款增势减缓，证券公司同业存款增加。3月末，各项外汇存款余额为1293亿美元，比年初增加5亿美元，同比少增加42亿美元。其中，企业外汇存款余额456亿美元，比年初减少6亿美元。居民外汇储蓄存款余额740亿美元，比年初增加7亿美元，同比少增加35亿美元。商业银行境内同业存款比年初增加27亿美元，去年同期为减少6亿美元。中资金融机构外汇各项贷款余额836亿美元，比年初减少13亿美元。受汇率预期、外汇贷款利率高于人民币贷款利率、购汇障碍等多方面因素影响，外汇贷款供需双方意愿不强，致使外汇贷款持续萎缩，但贷款下降幅度趋缓。 （四）基础货币适度增长，商业银行头寸总体正常 3月末，中央银行基础货币余额达3.5万亿元，比年初减少1071亿元，同比增长7.4%，比去年同期低3.2个百分点。基础货币减少主要是因为收回元旦、春节期间投放的流动性的影响。 金融机构超额储备率为6.8%，比上年末低1.5个百分点。其中：工、农、中、建平均为5.3%，其它商业银行平均为14.2%，城市商业银行平均为4.8%，农村信用社平均为6%，金融机构支付能力总体正常（图4）。 （五）国家外汇储备增加，人民币汇率保持稳定　　 3月末，国家外汇储备余额达1758亿美元,比年初增加103亿美元。人民币兑美元汇率为1：8.2777，继续保持稳定。 二、一季度主要货币政策措施 总结三年多来货币政策的工作实践,稳健的货币政策主要体现在以下几个方面:一是根据扩大需求的方针,适当增加货币供应量;二是及时制定信贷政策,引导贷款投向,促进经济结构调整;三是加强金融监管,执行金融稳定计划。围绕上述三个方面，近几年中国人民银行出台了一系列货币政策措施，主要包括：取消商业银行贷款限额、连续七次降息、两次下调法定存款准备金率、扩大公开市场操作、灵活运用再贷款、再贴现手段，积极调整信贷政策、执行金融稳定工作计划等。同时，积极推进货币运行机制及货币政策工具改革，改善货币政策传导机制。在继续发挥上述货币政策措施作用的基础上