世界经济经历了一个金融动荡和经济增长放缓的阶段.PDF

概要 各国取得适合的平衡的方法各有不同， 但是，总体说来，政策制定者需要认识 从2007 年年中开始，世界经济经历了 到激进措施的局限性。从保持经济长期 一个金融动荡和经济增长放缓的阶段。 增长的角度来看，那些谨慎地进行财政 随着这些情况的发生，发展中国家所面 规划，并使用货币政策工具来有效地维 临的融资条件从2002-2006 年的良性环 持价格稳定的国家，处于更为有利的地 境转变为目前的市场波动性强、贷款条 位。 件紧缩的局面。由于这种紧张状况主导 着局面，2008 年对于发展金融而言， 全球经济增长正在放缓 是极具挑战性的一年。 从2007 年末开始，高收入国家经济增 由于强劲的基本面的支持，使得多数发 长放缓的迹象变得更为明显。美国的 展中国家在开始的时候能够承受经济和 GDP 增长预计将从2007 年的2.2% ，下 金融状况的恶化。2007 年年中，发展 降到2008 年的1.1%，明显低于世界银 中国家外汇储备总和是32,000 亿（占 行2007 年12 月所预测的1.9%。尽管 其GDP 总和的23.6% ，其中最高的五 下调的幅度比美国小，但是，日本和欧 个国家占了68% ），许多国家取得了强 元区2008 年经济增长的预测仍分别下 劲的经济增长，新兴股票市场持续走高 调至1.4%和1.7%。然而，预计高收入 （连续第四年大幅度地超过成熟市场的 国家目前的经济减速持续的时间相对较 增长），而且新兴市场主权债的利差也 短——增长率有望在2009 年有所上 达到了历史最低水平。但是，目前风险 升，并且到2010 年将完全恢复。 的整体状况显然更多地是经济下滑的风 险。种种迹象显示，美国和欧洲经济增 2008 年，发展中国家的经济增长也将 长的放缓比之前预计的更为严重。在发 有所减速。高收入国家的增长放缓、金 展中国家，通货膨胀的压力（在很多情 融动荡以及几个发展中国家的增长过 况下，是由于急剧上升的能源和食品价 热，这些因素综合起来将抑制发展中国 格引起的）使得货币和财政政策在保持 家的经济增长，预计总体增长将会从 中期的宏观经济稳定中所发挥的作用复 2007 年的7.8%下降到2008 年的 杂化。与此同时，由于金融服务全球化 6.5%，这比2007 年12 月做出的7.1% 程度进一步提高，如何在国家的自主权 的预测值低不少。预计经济增长减速的 和对国际银行业务的需求之间取得平 情况会在多数发展中国家出现，其中东 衡，变得更为困难。 亚及太平洋地区和拉丁美洲及加勒比海 地区的下降幅度最大，分别为1.9 个百 国际金融界肩负着错综复杂的责任，以 分点和1.2 个百分点。东亚和太平洋地 确保金融动荡不会危及全球的长期增长 区的下降将集中在中国，预计中国的经 及稳定。在成熟市场中，政府采取了一 济增长将下降2.5 个百分点。相反地， 系列前所未有的政策措施，以维持某些 2008 年，撒哈拉以南非洲国家的经济 金融市场领域的有序状况，并从整体着 增长预计会温和上升到6.3%，达到38 手给金融体系注入信心。但是，目前看 年来最高的增长率，但是到2010 年， 来，发展中国家和高收入国家都面临平 预计将下降为5.9%，略高于过去5 年 衡短期与长期的政策目标的挑战。虽然 的平均值。总体来说，发展中国家的经 济增长放缓预计会比高收入国家的更缓 时，净外国直接投资及金融投资股权流 和，但是持续的时间相对较长，原因在 动已经从GDP 的2.7% ，提高到 于，发展中国家需要调整到一个更可持 4.5% 。在私人债务和股权流动方面， 续的经济增长模式。尽管处于调整期， 2007 年的地区构成变得更为均衡，原 但是，2009-2010 年预计6.4%的增长 因在于，一些份额从东亚及太平洋