银行理财案例研究：助力商业银行转型.pptVIP

[DocID], [Filename] 案例5、外币“节节高”产品 以本金10000元人民币为例,与储蓄存款的比较 发售环节 四、风险管理 适宜度研究和分析（Appropriateness） 1、宣传适宜度：媒体选择（平面或视讯） 时间选择（发售前多少天和频率） 2、风险揭示适宜度：如何揭示专业化风险？ 3、客户定位适宜度：如何定位目标客户？ 4、收益率说明适宜度：累计抑或年率？ 集约化管理提高理财产品的市场适宜度。 市场平盘 四、风险管理 决策一： -- 自行拆分或背对背平盘：产品部门在风险管理指引内决策； 决策二： -- 自行拆分：额度申领和系统录入（Kondor+） -- 背对背平盘：交易对手选择（授信额度、ISDA/CSA文本签订、专 业领域的能力评估等） 系统录入（Kondor+） 市值重估（Mark to Market）和额度定期回顾 （Credit Line Review） 后评估环节 四、风险管理 产品后评估： -- 市场价值； -- 替代品研究； -- 二级市场状况等。 客户后评估： -- 需求后评估； -- 财务状况后评估。 交易对手后评估：动态管理。 信用风险 四、风险管理 风险承担： 1、信用挂钩产品，投资者承担基础产品的信用风险； 2、其他类型产品中，投资者承担交易对手的信用风险。 风险管理： 1、纳入统一授信； 2、信用额度和交易对手额度双额度管理。 市场风险 四、风险管理 风险因素： 理财业务实现的收益提升来自于对市场某一个或某些变量（利率、汇率、信用溢价等）的判断是否正确，市场风险本身就是产生收益的原因。 风险管理： 银行在交易完成后，1）纳入代客组合（与自营投资组合分立）； 2）风险理部中台进行市值重估（高频率）； 3）自营组合和代客组合按市价交易买卖。 帐户设立：投资、交易、待售（Available for Sale）和代客 中台系统：Kondor+和Bloomberg整合后的统一平台 市场风险范例： 四、风险管理 收益与风险共存： 以可提前赎回1年期产品（callable）为例 -- 2005年7月5日：预期税前年收益率：3.31％； -- 2004年1月8日： 1.45％。 为什么？ 其间美国10次加息，利率走势有了根本变化。 以区间计息（range accrual）为例（2003年3月3年期） ----- 第一年：4.1%（固定） 2004年：4.3%（6M LIBOR 区间2.5%-- 3%） 2005年：4.5%（6M LIBOR 区间3%-- 3.5%） 第三年利息有/无？ 操作风险 四、风险管理 前台、中台和后台的系统连接 中台启动交易后环节 产品额度、交易员额度双向监控 授信和授权相结合 风险管理：技术细节和原理 风险：即不确定性，分系统性和非系统性风险。风险锁定的次序（Hedge order）： 1. First hedge Vega (using options) 2. Second hedge Gamma (using swaps) 3. Finally hedge Delta (using interest rate futures) In practice, the option and swaps hedge should take care of most of portfolio risks. 风险锁定的实施：Hedge Implementation Hedge Delta, Gamma Vega Interest Rate Options (Swaption, Caps Floors) Hedge Delta, Gamma Interest Swaps Hedge Delta Interest Rate Futures 风险锁定功能 适用工具 风险 vs. 收益关系 高 高 不保收益 无保护 中 中 不保收益 部分保护 低到中 低到中 最低 0 部分保护 低 低 最低 0 保护 很低 很低 保收益 保护 收益 风险 利息 本金 商业银行的理财业务：远景规划 谢谢！ 理财将承载： -- 中间业务收入； -- 缓解资本压力； -- 回归金融中介职能； -- 综合化经营。 …… 发展方向： -- 合格投资人（Qualified Investor） -- 细分市