南昌工业控股集团有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 南昌工业控股集团有限公司主体与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】624 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 南昌工业控股集团有限公司（以下简称“昌工控 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 股”或“公司”）是南昌市工业产业投融资主体，主 债项信用 要负责南昌市工业国企改制和产业投资。评级结果反 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 映了 2014 年以来南昌市经济保持良好发展，财政实 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 力继续增强，公司继续得到南昌市政府在资金划拨和 14 南昌工 业MTN001 5 3 AA AA 财政补贴等方面的大力支持，2014年，土地出让业务 收入大幅增加，带动营业收入和利润继续增加等有利 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015.3 2014 2013 2012 因素，同时也反映了公司在建工程所需投资金额较 总资产 355.13 343.76 316.57 87.73 大，后期存在一定的资金支出压力，营业收入以土地 所有者权益 192.08 192.61 186.72 45.86 出让为主，受国家宏观政策和市场环境影响较大，未 营业收入 1.19 15.30 12.55 8.47 来发展存在一定不确定性等不利因素。 利润总额 -0.53 5.58 1.49 0.23 综合分析，大公对公司“14 南昌工业 MTN001” 经营性净现金流 -7.24 -5.56 18.22 3.23 信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望 资产负债率（%） 45.91 43.97 41.02 47.73 维持稳定。 债务资本比率（%） 20.85 18.09 10.86 30.60 有利因素 毛利率（%） -50.42 64.00 34.75 29.58 ·2014 年以来，南昌市经济保持良好发展，财政实力 总资产报酬率（%） -0.15 2.39 0.98 2.03 继续增强； 净资产收益率（%） -0.28 2.90 0.82 0.40 ·公司是南昌市工业产业投融资主体，继续得到南昌 经营性净现金流利 - -2.10 11.30 2.08 市政府在资金划拨和财政补贴等方面的大力支持； 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ ·2014 年，公司土地出让业务收入大幅增加，带动营 -4.61 -3.96 21.22 7.93 总负债（%） 业收入和利润继续增加。 注：2012～2013年财务数据摘自 2011～2013模拟合 并财务报表;2015年 3月财务数据未经审计。 不利因素 ·公司在建工程规模较大，后期所需投资金额仍较大，