第五讲 股票市场培训资料.ppt

今昔华尔街;上海、深圳证券交易所;一、股票市场概述;（一）股票的概念 ; ;普通股（Common Stock）;优先股（Preferred Stock ） ; 我国的股票类型;（四）股票市场; 二板市场 ;二、股票的发行 ;（一）股票发行监管制度;审批制;核准制;注册制;审批制、核准制与注册制的比较;?中国股票发行监管制度的发展阶段;额度管理阶段(1993至1995年);指标管理阶段（1996至2000年）;通道制阶段（2001至2004年）;“保荐制”阶段（2004年2月份以后）;“市场化改革深化阶段”（2006年9月以来）;2004年11月，中国证监会发行监管部发审委工作处副处长王小石涉嫌向谋求在国内A股上市的企业出售证监会发审委委员名单，并获得丰厚的非法利益被正式拘捕。 王小石每出售一份发审委委员名单，价钱在二三十万元。在职期间，王向众多企业出售了这样的名单，获利总额近千万元。 实际上，企业上市要公关证监会(业内俗称“跑会”)已经是业内众人皆知的秘密，但将“潜规则”中具体的价码摊开来，在国内还是第一次。 王小石一案，使得中国证监会的权威性、公正性和信誉度受到前所未有的严峻考验。;;;;（二）股票发行定价;第一阶段：固定价格;第二阶段：市盈率定价;第三阶段：市场询价;（三）股票发行方式; 内部认购：我国第一张股票飞乐音响。 ;;;与银行存款挂钩：凭申请人在银行定期存款余款的一定比例配售申请表，然后通过抽签发售新股；或是开办专项定期定额储蓄存单业务，按存单号码抽签发售。 　 ;;上网定价发行：发售价格确定，按申报时间售完既止。由主承销商利用交易所的交易系统作为股票的唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行股票销售。主承销商在上网定价发行前应在交易所设立股票发行专户和申购资金专户。申购结束后，根据实际到位资金，由交易所交易系统确认有效认购。 上网定价发行具有高速、安全和低成本等特点，它己成为我国企业公开发行股票的主要方式。 ; 我国股票发行审核流程图 ;T-4 刊登《招股意向书摘要》和《发行安排及初步询价公告》， 初步询价起始日 T-2 初步询价截止日，刊登《网上路演公告》 T-1 刊登《初步询价结果及发行价格区间公告》、《网下发行 公告》和《网上发行公告》，网下申购缴款起始日， 网上 路演 T 网上资金申购日网下申购缴款截止日 T+1 确定本次发行的发行价格,确定是否启动网上网下回拨机制 确定回拨后（如有）的网上/网下最终发行数量,网上申购配号 T+2 刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下配售开始 退款，网上发行摇号抽签 T+3 刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购资金解冻 ;三、股票的交易;（一）场内交易市场;会员制证券交易所;公司制证券交易所;（二）场外交易市场;（三）交易席位;有形席位;无形席位;（四）成交价的确定;集合竞价;连续竟价;我国股票交易价格的确定;开市价;收市价;开户; （六）股票价格指数 ;指数编制方法 ; 指数编制方法 ;指数编制方法;简单算术股价指数;简单算术股价指数;加权股价指数;续……;指数编制方法; 世界主要股价指数简介 ;世界主要股价指数简介 ;世界主要股价指数简介 ;世界主要股价指数简介 ;世界主要股价指数简介 ;中国主要的股价指数;续…… ;（3）选样原则 ①上证180指数的选样标准是遵循规模（总市值、流通市值）、流动性（成交金额、换手率）、行业代表性三项指标，即选取规模较大、流动性较好且具有行业代表性的股票作为样本。 ②上证180指数样本股的调整方法 上证成份指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。 ;（4）计算方法 上证指数系列均采用派氏加权综合价格指数的基本公式计算，即以指数股报告期的股本数作为权数进行加权计算。上证指数系列均以“点”为单位。 其中，调整市值 = ∑（市价×调整股本数） 。 ;在每一交易日集合竞价结束后，用集合竟价产生的股票开市价（无成交者取昨收市价）计算开市指数，以后每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，直至收盘。 通过卫星通讯网络向国内外实时发布。 ;基日、基期（除数）与基期指数 ; 深圳证券交易所股价指数  ;;*;四、股票的定价; ; 股息贴现模型;有限持有股票条件下股票内在价值的决定 ;有限持有股票条件下