沈阳城公用集团有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 沈阳城市公用集团有限公司主体与 相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】819 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 沈阳城市公用集团有限公司（以下简称“沈阳公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 用”或“公司”）主要从事沈阳市城市供暖及有关配 债项信用 套服务。评级结果反映了沈阳市的气候条件为公司发 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 展提供了良好的发展环境，公司供热在沈阳市仍具有 简称 （亿元）（年）级结果 级结果 级时间 较强规模优势，在财政补贴和税收方面继续得到政府 12 沈公 用MTN1 6.9 5 AA AA 2016.07 支持等有利因素；同时也反映了公司营业利润继续为 负，房地产项目收益存在较大不确定性，受限资产规 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.3 2016 2015 2014 模在净资产中的占比较大以及资产负债率仍较高，短 总资产 144.10 146.41 128.76 111.58 期偿债压力很大等不利因素。 所有者权益 23.19 23.44 20.85 20.61 综合分析，大公对公司“12 沈公用 MTN1”信用 营业收入 11.68 32.11 30.03 29.39 等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持 利润总额 -0.18 -0.70 0.14 0.32 稳定。 经营性净现金流 -7.02 2.85 1.48 0.21 有利因素 资产负债率（%） 83.91 83.99 83.81 81.53 ·沈阳市的气候条件为公司业务发展提供了良好的外 债务资本比率（%） 81.38 80.09 79.56 76.66 部环境； 毛利率（%） 10.10 10.21 15.15 17.79 ·公司供热量在沈阳市排名第一，供暖业务在沈阳市 总资产报酬率（%） 0.17 2.01 2.12 2.80 仍具有较强的规模优势； 净资产收益率（%） -0.93 -1.25 0.04 -1.07 ·作为沈阳市最重要的供暖企业，2016 年，公司获得 经营性净现金流利 - - 0.47 0.07 政府在财政补贴、税收优惠、资产划拨等方面的支 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 持。 -5.75 2.47 1.49 0.24 总负债（%） 不利因素 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 ·供热业务公益性较强，公司营业利润继续为负，2016 年以来煤价提升，公司的盈利能力进一步下降，利 润总额为负； ·公司房地产项目投资规模仍较大，易受房地产市场 的影响，项目收益存在较大不确定性； ·公司受限