养老金融-法与经济学研究院-中国政法大学.PDF

： 养老金融 理论界定及若干 实践问题探讨 胡继晔 ： ， 内容提要 本文在回顾了ＯＥＣＤ各国的养老金发展情况之后发现 欧债危机的重灾区国 ， ， 。 家都是私营养老金资产很少的国家 只能依靠公共养老金 从而加剧了债务危机 根据中国 ， ， 三支柱养老金的现状 本文对中国发展养老金融的基本框架给出了初步的理论界定 即中国 、 、 ， 养老金融的核心是大力促进个人账户养老金 企业年金 职业年金进入资本市场 一方面解决 ， ， 养老金的保值增值问题 另一方面为资本市场引入长期稳定的机构投资者 实现中国养老金 、 。 ， 融长期稳定 可持续发展 社会统筹养老金可发行特种国债 其余支柱养老金可通过投资资 、 、 ， ， 本市场 基础设施信托产品 住房反向抵押产品等养老金融创新 以丰富中国的金融产品 促 。 ， 进金融发展 在监管领域 借鉴国际上金融业综合监管的理念来对未来的养老金融进行有效 ， ， 。 监管 以防范养老金投资风险 促进未来养老金融的稳健发展 ： 关 键 词 养老金融 资本市场 个人账户养老金 职业年金 　 　 　 ： ， ， 。 作者简介 胡继晔 中国政法大学法和经济学研究中心教授 １０００８８ 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） Ｆ８３０．６ Ａ １００２－８１０２２０１３０６－００４３－１０ 　 　 、 一 西方养老金融及其监管的发展 ， ， ， 养老金融 或曰养老金金融 是养老金理论与金融学理论结合形成的新兴交叉学科 主要研究养老金在 ， ， 。 （ ， ） 金融市场投资 以实现自身保值增值 同时促进金融市场发展的理论和实践问题 按照布莱克 Ｂｌａｋｅ ２００６ 《 （ ）》 ， 在其专著 养老金金融 ＰｅｎｓｉｏｎＦｉｎａｎｃｅ 中的观点 养老金融的主要研究对象是养老基金投资于金融资产 　 （ 、 、 、 、 ）、 、 。 ， 主要包括货币市场证券 债券 贷款 股票 集合投资工具 不动产 衍生工具和另类投资