债券信用评级演示文稿.ppt

债券信用评级（BOND CREDIT RATING） 组员: 林晓楠 黄家保 廖昶堤 债券信用评级的概述 债券信用评级是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级,大多是企业债券信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于有政府的保证，因此不参加债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则有必要进行评级。 进行债券信用评级的原因 一.方便投资者进行债券投资决策。 二.减少信誉高的发行人的筹资成本 债券评级的传统方法 国外债券的评级方法 一.债券评级程序: 1.发债者或承购代理商向评级机构提出评级要求 2.评级机构接收委托,双方签订评级委托书 3.评级机构组成评级小组,对已掌握的资料进行分析 4.评级委员会对分析结果讨论,通过投票决定级别 5.向发债者征求意见,如无意见正式定级,若有意见写明理由再次申报,评级委员会进行第二次讨论再度表决,表决结果为最终结果 6.正式定级后,发债人可开始办理发债手续 二.债券评级的分析方法 1.产业分析:为了判断发债企业所属的产业是上升产业还是衰退产业，是稳定产业还是对经济活动反应敏感的产业以及该企业在该产业内部金正力如何，此外还有政府对这一行业有多大影响等。 2.财务分析: (1)收益性分析:反映销售价格和制造成本的趋势,在评级时，该指标若经常维持在同行业中的高水平，企业获得较高的评级。 (2)财务结构分析:检查在收益变动的情况下，企业对债权人承担还本复习的履约可靠性有多少把握。 (3)财务弹性分析:反映企业偿还债务的弹性程度指标 3.信托证书分析:一般是分析限制财务内容条款和债券的优先顺序. 中国债券评级的方法 一中国债券评级程序 1.企业申请 2.债券评级机构受理 3.企业提供必要的资料 4.组织评估 5.评级委员会审查论证通过债券级别 6.评级机构将评级结果通知委托企业 7.委托企业对评级结果如有异议可申请复评 8.向社会公布债券级别的处置 9.对债券级别状况的跟踪监测 中国债券评级的方法 二.我国债券信用级别的评定方法是： 1.根据各指标的重要性给出各指标的权重； 2.将发债企业的实际情况与各指标对照得出实际分 3.根据实际分的高低，确定信用级别。 债券的信用评级机构 目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司。 标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。 穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级、C级和D级。 两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，风险小，是“投资级债券”；第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。 　　标准·普尔公司和穆迪投资服务公司都是独立的私人企业，不受政府的控制，也独立于证券交易所和证券公司。它们所做出的信用评级不具有向投资者推荐这些债券的含义，只是供投资者决策时参考，因此，它们对投资者负有道义上的义务，但并不承担任何法律上的责任。 债券信用等级标准 债券信用等级标准 1、A级债券，是最高级别的债券，其特点是： 　　①本金和收益的安全性最大；②它们受经济形势影响的程度较小；③它们的收益水平较低，筹资成本也低。 　　对于A级债券来说，利率的变化比经济状况的变化更为重要。因此，一般人们把A级债券称为信誉良好的“金边债券”，对特别注重利息收入的投资者或保值者是较好的选择。 债券信用等级标准 2、B级债券，对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投资者不情愿只购买收益较低的A级债券，而甘愿冒一定风险购买收益较高的B级债券。 B级债券的特点是：①债券的安全性、稳定性以及利息收益会受到经济中不稳定因素的影响；②经济形势的变化对这类债券的价值影响很大；③投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与费用也较高。 　　因此，对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。 债券信用等级标准 3、C级和D级，是投机性或赌博性的债券。从正常投资角度来看，没有多大的经济意义但对于敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。 债券信用评级的内容 由于债券筹资的筹资数额巨大，所以对发行单位的资信评级是必不可少的一个环节。评级的主要内容包括： 　　1、分析债券发行单位的偿债能力； 　　2、考察发行单位能否按