第06章项目投资决策第6章项目投资决策(541KB).pptVIP

情景分析：斯特瓦特制药公司 情景分析是一种变异的敏感性分析； 例如，下述的三种情景可适用于斯特瓦特制药公司： 在未来几年每年有重感冒季节，销售超出预期，但劳动力成本飞涨。 在未来几年是正常的，销售达到预期。 在未来几年每年感冒季节较轻，所以销量未能达到预期。 针对每种情景，分别计算净现值。 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是分析销售量与利润之间关系的一种常见工具； 通常，盈亏平衡的测度有三种方法： 会计盈亏平衡点：净利润为零时的销售量 现金盈亏平衡点：经营性现金流量为零时的销售量 财务盈亏平衡点：净现值为零时的销售量 盈亏平衡分析：斯特瓦特制药公司 检验预测变动性的另一种方法是盈亏平衡分析； 以斯特瓦特制药公司为例，我们关注盈亏平衡点的收入、产量和价格； 为此，我们从盈亏平衡点的经营性现金流量开始。 盈亏平衡分析：斯特瓦特制药公司 该项目需要投资1,600（百万美元） 为回收投资（盈亏平衡），未来4年该项目每年需要产生504.75（百万美元）的现金流量； 这就是该项目盈亏平衡点的经营性现金流量OCFBE。 盈亏平衡分析：斯特瓦特制药公司 从盈亏平衡点的经营性现金流量，反推计算盈亏平衡点的收入 收入 $5,358.71 变动成本 $3,000 固定成本 $1,800 折旧 $400 息税前利润 $158.71 所得税(34%) ? $53.96 净利润