2010CAAMeeting寿险公司产品战略分析.ppt

第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference * 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference * 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference * 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference 寿险公司产品战略分析 李建伟 民生人寿总精算师 影响寿险公司产品战略的因素 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference * 产品价值指标 产品偿付能力效率 财务结果 保险市场 产品风险及其他 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference * 一、产品价值指标体系（主要指标） 预计保单组合的单位保费新业务价值（扣除偿付能力成本）。 新业务价值 产品利润测试下，预计未来财务利润现值与首年保费现值之比。 边际利润率 产品利润测试下，预计未来财务利润出现盈亏平衡时，所在的财务年度。 盈亏平衡年 产品利润测试下，首年财务损益与首年保费之比。 首年损益 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference 一、产品价值指标体系 新业务价值目前是各家公司衡量产品价值贡献最重要指标； 是决定评估价值及公司价值的重要因素。 公司一年新业务价值与公司内涵价值的比例，反映了公司新业务组合的成长性和盈利性。 下表为2009年几家公开披露资料保险公司寿险业务的新业务价值与内涵价值比例(中国人寿为集团内涵价值，未披露寿险内涵价值)： 9.93% 9.88% 11.72% 6.22% 比例 1,353 5,000 11,805 17,731 新业务价值 13,626 50,605 100,704 285,229 内涵价值 中国太平 中国太保 中国平安 中国人寿 2.72% 3,893 143,348 AIA 单位：百万元 当然，由于假设不同，可比性不是非常强。 第十一届中国精算年会 The 11th China Actuarial Annual Conference * 一、产品价值指标体系 新业务价值指标的局限性 产品的利润源侧重不同（如利差、死差、费差等），不同贴现率下新业务价值变化幅度也不同，实质上反映了未来收益的稳定性。 60.0% 27.60% 15% 产品2 143.7% 44.80% 15% 产品1 0% 6.50% 13% 风险贴现率 新业务价值比率 产品类别 产品1：满期给付的两全产品，期间无生存给付，传统意义上的两全产品 产品2：期间有生存给付的两全产品，目前销售占比比较多 随着国内资本市场的完善，资本充裕程度和流动性增强，资本预期收益率会逐步降低。例如：平安2009年的内涵价值贴现率已由2008年的11.5%降低到11.0%。 虽然13%贴现率下两个产品的新业务价值比率相同，但产品1在低贴现率下的未来收益明显高于产品2，而且这两类产品在国内寿险市场十分普遍。 从这个角度来看，虽然两个产品的新业务价值比率相当，但是产品1明显在价值指标上远好于产品2。 一、产品指标评价体系