上财讲义国际金融学第二章.ppt

第二章 外汇与汇率 第一节 外汇一、外汇的概念 二、外汇的特征第二节 汇率一、汇率的概念与标价（一）直接标价法（二）间接标价法  二、汇率的种类（一）按汇率允许波动的程度分类（二）按汇率确定的方式分类 套算汇率的应用 设美元为一国的关键货币，可按下式套算本币与英镑的汇率： （本币/英镑）=（本币/美元）×（美元/英镑）  已知基本汇率为6.83 , 国际外汇市场上美元对英镑的汇率为1英镑=1.50美元，则本币对英镑的汇率便可通过上述公式套算而得，即:6.83×1.50=10.245 即 1英镑折合10.245个单位的本币。 （三）按银行买卖外汇的角度分类（四）按外汇的到账速度分类（五）按外汇交割的时间分类（六）按政府在汇率确定中的作用  分类（七）按汇率的统一性分类（八）按外汇买卖成交的时间分类（九）按经济含义分类 扣除价格变动因素的双边实际汇率（bilateral real exchange rate, BRER）可以下式表示: P*e = E ── P其中：e——实际汇率；E——名义汇率；P*——外国的价格（指数）；P——本国的价格（指数）。 由于价格数据无法获得，因此实际计算时通常使用价格指数。 有效汇率：加权平均的多边汇率名义有效汇率：不考虑价格对比的多边汇率实际有效汇率：纳入了相对价格变动因素综合衡量一国货币汇率的指标是实际有效汇率（real effective exchange rate, REER） 人民币名义有效汇率和实际有效汇率 第三节 汇率变动一、影响汇率变动的主要因素（一）利率（二）国际收支（三）价格水平（四）货币当局的直接干预（五）经济增长状况（六）政局变动 二、本币贬值的“恶性循环”效应恶性循环（vicious circle）：本币贬值对价格水平的影响 第一次作业：1. 制作1997~2008年中美两国的CPI折线图。 2. 分别制作2005年6月至2008年7月人民币兑欧元和美元兑欧元的汇率折线图，并说明人民币在这段时期是否对欧元出现了升值。 3. 设目前美元存款的年利率约为1%，人民币存款的年利率约为2%，假定你现在持有2万美元，1年后去美国留学可能需要用到这笔美元，你会选择美元存款，还是将美元换成人民币后存入银行？请详尽说明你作出选择的理由。 4. 设中国对美国、日本和欧盟的出口比例分别为45%、35%和20%。试计算2009年9月1日以出口为权数的人民币有效汇率。 第四节 外汇管制一、外汇管制的含义二、外汇管制的内容（一）经常项目交易的外汇管制（二）资本管制（三）汇率管制  1973年智利曾实行的 混合复汇率制度  三、外汇管制的利弊 有利方面 (1)改善国际收支和稳定汇率的 效果比较明显； (2)能充分利用供求价格弹性； (3)保护本国婴幼行业（Infant Industry）。  不利方面 (1)汇率、税收和补贴的最优值难 以确定； (2)形成额外的行政管理费用； (3)容易产生腐败、滥用权利和不 负责任等官僚主义； (4)引起贸易伙伴国的报复； (5)市场机制扭曲； (6)不公平竞争。 第五节 外汇风险管理一、外汇风险概述（一）外汇风险的概念（二）外汇风险的类型二、外汇风险的管理（一）交易风险的管理（二）营运风险的管理（三）折算风险的管理 * 1979~1982年进出口计价货币的比重 单位：% 资料来源：Yoshio Suzuki, Junichi Miyake, and Mitsuaki Okabe ed, The Evolution of the International Monetary System, 1990，第178页。 54.3 54.8 整个世界 35.8 28.7 62.4 11.6 法国 38 29 76 17 英国 42.8 33.1 82.3 7.2 德国 2.0 93.0 33.8 60.9 日本 85 85 98 98 美国 本币 美元 本币 美元 进口 出口 本币贬值 出口减少 进口增加 出口增加 进口减少 价格上升 投资收入 铜制品 高级消费品 赡家汇款 农牧工业品 非必需品 外交使团 旅游 矿产品 机械