上财讲义国际金融学第五章.ppt

第五章 国际收支理论与学说 第一节 弹性论一、马歇尔－勒讷条件 弹性分析法示例假定: 本币贬值10%； 进出口价格均以本币计值； EM表示进口需求的价格弹性； Ex表示出口需求的价格弹性。 例1 EM + Ex = 0.5 + 0.5 = 1   结果:贸易收支不变 例2 Em + Ex = 0.6 + 0.5 =1.1   结果:贸易收支改善 例3 Em + Ex = 0.4 + 0.5 = 0.9  结果:贸易收支恶化 由马歇尔—勒讷条件又可反证出一个推论：如果一国的进出口需求的价格弹性之和的绝对值小于 1，则通过本币升值引发的进口价格的相对下降和出口价格的相对上升同样有助于改善贸易收支，这一推论可称为 “反向马歇尔—勒讷条件” 。  形成J曲线效应的原因 1.对汇率波动作出反应的时滞； 2.决策过程引起的时滞； 3.货物发运的时滞； 4.补充存货的时滞； 5.生产过程的时滞； 6.以本币计值导致的收汇减少。 结论： 马歇尔—勒讷条件在短期里不存在。 第二节 贸易乘数论第三节 吸收论 在开放经济条件下，凯恩斯的宏观经济均衡模型可以表示为：  Y＝C＋I＋G＋X－M 亚历山大把(C＋I＋G )定义为吸收(A )，把(X－M )用贸易差额(B )表示，就得到吸收论的表达式：  Y ＝A＋B或 B＝Y－A 与吸收论类似的一种分析国际收支的思路是“双缺口模型”： 在封闭的经济条件下，不单独考虑政府因素，宏观经济均衡模型可以表示为：  Y＝C＋I (1) 或 Y＝C＋S (2) 等式(2)－(1):  I－S=0 在开放的经济条件下,则有： I－S＋X－M =0即 S－I=X－M (3) 等式(3)表示储蓄投资缺口(S－I )必然等于外汇收支缺口 (X－M )。换言之，一国的超额储蓄造成的超额供应可以通过等量的出口净额得到消化，反之，一国的储蓄不足形成的超额需求则可凭借进口净额得到维持。 近年来中国贸易收支的持续顺差和美国贸易收支的持续逆差似乎可以用这个模型予以解释。 美国的国内储蓄率与投资率 第二次作业：1. 已知一国的进口需求的价格弹性为0.4, 出口需求的价格弹性为0.3，试问, 该国是否可能通过调整汇率水平以改善其贸易收支？请举例说明。 2. 请列出5种出口需求的价格弹性很小的商品种类，并说明这些商品需求弹性不足的原因。3. 请列出5种进口需求的价格弹性很小的商品种类，并说明这些商品需求弹性不足的原因。 4. 制作1997～2006年中美两国的储蓄净值折线图。课堂讨论题：1. 近年来，美国国内储蓄不足导致的经济失衡主要通过贸易收支的逆差，即进口得到维持，从而实现了整个经济的平衡。试问：如果中国的国内储蓄不足，是否也能依赖进口维持？为什么？ 2. 有中国学者认为，吸收论仅分析了贸易收支，忽略了资本项目，因此可以对其进行扩展，用国际收支取代贸易收支，从而纳入资本流动和服务贸易（陈炳才，2006）。你认为吸收论是否存在这样的缺陷？将贸易收支推广至国际收支是否能弥补这种缺陷？ 第四节 货币论Ms=Md Md=P·L (Y, i) Ms=?·(D+R ) ?·(D+R )=P·L(Y,i) ?R=-?D 汇率对国际收支的影响 Md =E·P*·L(Y,i) 当E上升为E ?时，Md 随之上升，造成货币供不应求，根据前面的说明，这进一步导致外汇储备的上升和国际收支顺差的出现。因此，一国可以通过调整汇率以改善国际收支。 第五节 国际收支的政策配合论一、政策配合论的基本思想 米德冲突和丁伯根法则 表5-5 内部失衡与外部失衡的各种组合 二、斯旺模型 短期里，一国的内部失衡可以通过外部的反向失衡予以弥补，从而使整个宏观经济依然能维持均衡格局。  一国的贸易收支不可能维持永久性失衡。所以，宏观经济的均衡最终必须依赖外部均衡和内