上财讲义国际金融学第四章.ppt

第四章 汇率理论与学说 第一节 国际金本位制度下 汇率的决定基础  金本位条件下的汇率决定 第二节 国际借贷论和 心理汇兑论 一、国际借贷论 二、汇兑心理论 三、对购买力平价论的评析与检验 购买力平价与实际汇率的关系: 若购买力平价成立，则两国价格水平的变动会等比例地导致名义汇率(E)的变动，因此实际汇率(e)恒等于1,换言之，一价定律成立。  P* e = E ── P 第四节 利率平价论一、利率平价论的形成背景二、利率平价的两种形式（一）抵补利率平价 (远期汇率/即期汇率)=1+美元利率/1+英镑利率=美元到期本利/英镑到期本利即书上的等式（4-9）。 利率平价论的另一个表达式： 本币利率-外币利率 = 远期汇率-即期汇率 —————————  即期汇率 （二）无抵补利率平价三、实际利率平价四、对利率平价论的检验与评价第五节 汇率决定的货币分析法一、货币分析法概述二、灵活价格货币模型 三、粘性价格货币模型 四、对货币分析法的检验与评价第六节 汇率的资产组合分析法一、资产组合分析法概述二、资产组合分析法的基本模型三、对资产组合分析法的检验与评价 第七节 新开放宏观经济学 的汇率理论一、新开放宏观经济学的创新点二、新开放宏观经济学的汇率理论创新三、新开放宏观经济学面临的主要问题 第八节 汇率的微观分析一、宏观汇率理论的缺憾 ⊙ “完全信息” 和共识信息； ⊙ 信息融入汇率的过程是 “黑箱” ； ⊙ “交易量谜团”。 ⊙ “汇率制度谜团” ，又称“过度波动  谜团”； ⊙ 假设无抵补利率平价成立，远期汇 率无偏性； ⊙ 远期差价谜团、远期汇率无偏性谜 团、远期升水谜团或远期贴水谜团、 “Fama谜团” 二、微观分析的基本思路 （一）外汇市场的层次 （二）指令流 （三）三回合交易模型 （四）信息融入即期汇率的机制 三、微观分析方法评析 * 第三节 购买力平价论 一、绝对购买力平价 二、相对购买力平价 图4-3 货币供应量增加引起的汇率过调 图4-4 粘性价格与汇率过调现象 * * *