江苏化工行业信贷策略跟踪分析报告2010年2季度.pdfVIP

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、江苏化工行业信贷环境 2010 年上半年，世界经济继续复苏。从国内宏观经济形势来看，2010 年以来，中国坚持实施应对国际金融危机的一揽子计划，国民经济整体回 升向好的势头更加巩固。国内和国外经济的持续回暖是我国石化行业走出 低迷、整体复苏的关键因素和持续驱动力。 2010 年 2 季度，我国继续出台了一系列政策措施，严格抑制石化等行 业的过剩产能，力促产业结构的调整升级。在对外贸易方面，商务部等相 关部门继续利用反倾销、调整关税等措施 ，为我国石化行业对外贸易创造 良好环境。不过，国家对农药、橡胶、塑料、无机化工等产品取消出口退 税，虽然从长期来讲有利于行业产业结构的调整，但从短期来看，将对农 药等行业的出口产生不利影响。 二、江苏化工行业规模变化 2010 年 2 季度，江苏化工行业经营形势持续好转。截至 2010 年 5 月， 江苏省化工行业企业单位数、全部从业人员年平均人数分别是 4582 个和 56 万人，资产总额、负债总额、累积利润分别同比增长 18.82%、18.6%、53.19% ， 达到 5473.76 亿元、3014.57 亿元和 190.8 亿元。 2010 年 1-5 月，江苏省化工行业实现工业销售产值 3436.45 亿元，与去 年同期相比增加了 35.14% （上一季度增加43.78% ），增长率较上一年度提 高了 35.88 个百分点。 三、江苏化工行业财务效益 由于经济整体回暖，需求恢复性增长以及上年同期基数较低等原因， 化工行业销售收入保持了高速增长的态势，2010 年 1-5 月，江苏省化工行 业实现主营业务收入 3430.95 亿元，与去年同期相比增加了 38.06% ，增长 率较上一年度提高了 41.68 个百分点。但在宏观经济面临不确定性的情况 下，行业销售收入增速较上一季度放缓。 I 江苏-化工行业信贷策略跟踪分析报告 2010 年 2 季度 随着经济整体回暖，需求恢复性增长以及原材料成本上涨带动产品价 格上涨，企业开工率随之上升，化工行业利润呈现持续上升的势头。2010 年 1-5 月，江苏省化工行业实现利润 190.8 亿元，与去年同期相比增加了 53.19% ，增长率较上一年度提高了 59.17 个百分点。平均每家企业实现利润 416.4 万元，同比增长 45.57%。 2 季度，国内宏观经济环境持续好转，化工行业下游需求持续回升，行 业获利能力较上一季度有所上升。2010 年 1-5 月，江苏省化工行业的销售 利润率是 5.6% ，延续了前 1 个季度的上涨趋势。 四、江苏化工行业重点关注 2010 年 1-5 月，江苏农药制造子行业销售利润率为 6.5% ，较上年同期 下降 0.7 个百分点，且行业亏损面和亏损额均较上年同期有所上升。行业信 用风险上升。此外，江苏是我国农药出口的主要地区之一，江苏除草剂、 抗萌剂及植物生长调节剂占全国该类产品出口总量的 30%以上，国家 6 月 底出台取消农药产品出退税的政策，将在未来对江苏农药出带来一定的冲 击，建议银行对江苏农药产业的信用风险予以警惕。 五、江苏化工行业风险点 1、政策风险 当前化工行业仍有多个子行业存在产能过剩的风险，国家政策将