全球传媒业并购的三大主要模式.docVIP

文化部部长蔡武在日前举行的“2009年全国文化厅局长会议”上强调，在新的一年里，要加快推进文化体制改革，增强文化发展活力。我国提出要在两年左右建成三个销售收入、资产双超百亿元的大型骨干出版传媒企业。 传媒业很难通过内生性增长完成上述目标，这意味着外延性扩张将发挥重要作用，在文化体制改革的助推下，传媒业并购重组将加快。 传媒板块强势依旧 上周，在利好政策及周边市场回暖的提振下，两市股指强势攀升。传媒板块在大盘走强的刺激下，延续强势，周涨幅达到2.02%，至此，传媒板块从前期最低点算起，反弹幅度近50%，并创出本轮反弹新高。板块个股也全面活跃，其中广电网络（600831）涨幅10.72%，博瑞传播（600880）涨1.08%，华闻传媒（000793）涨2.89%。 三模式主导传媒业并购重组 数据显示，我国年出版量连续5年居世界首位,2008年新闻出版产业总产值超过8500亿元。虽然我国传媒业利润连续三年以25%以上的速度增长，并成为继电子信息、制造业、烟草业之后的第四大利税产业，但相对于国外那些通过并购而成长起来的巨型媒介集团，我国传媒业实力仍显弱小。 我国要在2010年12月底前完成158家中央部委出版单位转制工作，103家高校出版社在今年年底前完成转企改制任务，两年左右建成三个销售收入、资产双超百亿元的大型骨干出版传媒企业。 通过内生性增长传媒业很难完成上述目标，这意味着外延性扩张将发挥重要作用，传媒业并购重组不可避免。首先，传媒产业的成本与收入特征使并购成为了媒介企业发展的最佳捷径。这就为并购创造了条件，传媒业通过并购可以节省开支，省却前期风险投入。世界传媒业的发展历程也显示，从最早产生报业集团到后来的电视网再发展到出现大型综合性传媒集团，其并购浪潮均是顺应传媒这一行业特征的。其次，传媒产业的稳定和高盈利性也对资本有着极大的吸引力，不断推动着媒介间的并购。 而传媒行业实施并购的方式主要有三种：横向并购、纵向并购和混合并购。目前我国国内还没有一家横跨报纸、广播、电视、电影、互联网的媒体。在前期通过横向并购做大做强的基础上，传媒业下一步的重点是进行跨媒体横向、纵向和混合并购。通过并购重组，传媒业将为资本市场带来巨大的投资机会。 外延式扩张带来良好投资机会 文化部部长蔡武在日前举行的“2009年全国文化厅局长会议”上强调，在新的一年里，要加快推进文化体制改革，增强文化发展活力，解放和发展文化生产力。 尽管受世界经济形势恶化的影响，2009年的传媒业将面临更多挑战。但在很多不确定因素的影响下，报业、互联网、户外媒体等细分市场都会顺应市场发生变化。例如新年伊始，各国报业集团纷纷重整结构应对金融危机。包括《华尔街日报》和《今日美国》等在内的众多美国主流报纸，也开始出售头版图片广告。这或是报业走出危机的开始。可以预见的是，在经历了结构性和周期性变化之后，传媒行业会走出低谷。 当前，行业体制改革和经济减速是影响我国传媒行业发展的主要因素。由于传媒公司业务的相对垄断性，其对经济减速具备天然的防御性。有分析师认为，基于行业的防御性和外延式扩张机遇，传媒行业将会带来良好的投资机会。而立足行业，精选个股将是好的投资策略。