第一季度中国宏观经济形势分析与走势判断.pdfVIP

东海证券研究所 2010 年第一季度中国宏观经济形势分析与走势判断 中国宏观经济论坛月度分析报告 内部交流 2010 年 4 月 19 日 星期一 报告要点 中国人民大学经济研究所，东海证券研究所 宏观经济研究组 陈彦斌，朱戎 联系人：顾颖 0218638 摘要：第一季度的中国宏观经济过热具有暂时性，目前 CPI 较高主要是结构性 dhresearch@ 的。主要风险在于：经济增长可能会回落；可能出现较为温和的成本推动型通 胀；人民币升值压力巨大；房地产泡沫严重。主要政策的判断：暂时不会加息； 进口短期内继续增加以保持汇率稳定，中长期内将积极推进汇改；房地产市场 调控力度也将进一步加大。 一、当前经济形势的基本特点是：经济高速增长、物价温和上涨 1、一季度经济高速增长，反弹力度超乎预期。 中国经济继续复苏，总量增长迅速，经济景气程度逐步回升。在总量指标 方面，当季实现国内生产总值80577 亿元，按可比价格计算，同比增长 11.9%， 比上年同期增长5.8 个百分点；其中第一产业增长 3.8%，第二产业增长 14.5%， 第三产业增长 10.2%。一季度全国规模以上工业增加值累计增速为 19.6%，比 去年同期增加 14.5 个百分点。一季度社会总发电量 9488.8 亿千瓦时，同比增 长 20.79% ，比去年同期增加22.8 个百分点。在景气指标方面，企业景气指数 和企业家信心指数双双恢复到危机前水平，其中，一季度企业景气指数回升至 132.9，比去年同期增加 27.3 个百分点，企业家信心指数回升至 135.5，比去 年同期增加 34.4 个百分点。 一季度经济增长具有如下特点： 第一，总需求强劲增长，增长动力更加平衡。 总需求增长主要体现在三方面：其一，消费增长保持强劲势头，热点消费 快速增长。一季度社会消费品零售总额同比增速 17.9%，比去年同期提高 2.9 个百分点，家具、家电、建材、汽车、通讯消费增速高于整体增长水平。其二， 投资增速小幅回落，但仍保持高位。由于基建投资回落，一季度城镇固定资产 投资同比增速 26.4% ，延续自去年 9 月起的下降趋势，房地产投资则增长 网址： 电话：(86-21转 8638 传真：(86-21E-Mail: dhresearch@ 市场有风险，投资