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安徽华茂纺织股份有限公司主体与相关债项2017跟踪评级报告
跟踪评级报告
安徽华茂纺织股份有限公司主体与相关债项
2017 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2017】120 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 安徽华茂纺织股份有限公司 （以下简称“华茂股
上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 份”或“公司”）主要从事高档纱线和坯布面料的生
债项信用 产加工业务。评级结果反映了公司生产工艺较为先进，
债券 额度 年限 跟踪评 上次评 仍具有一定竞争力与品牌知名度，持有可供出售金融
简称 （亿元） （年）级结果 级结果 资产质量较好，融资渠道较为通畅等有利因素；同时
08皖华茂债 4 10 AAA AAA
也反映了纺织行业企业数量众多竞争较为激烈，公司
费用控制能力较弱，利润对投资收益依赖性仍很大且
2017 年一季度营业利润亏损等不利因素。中国农业发
主要财务数据和指标 (人民币亿元) 展银行（以下简称“农业发展银行”）对 “08 皖华茂
项 目 2017.3 2016 2015 2014 债”提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保
总资产 79.29 77.95 85.72 66.78 仍具有很强的增信作用。
所有者权益 47.17 47.59 54.30 39.60 综合分析，大公对公司“08 皖华茂债”信用等级
营业收入 4.53 19.66 19.30 19.82 维持 AAA，主体信用等级维持 AA-，评级展望维持稳
利润总额 0.08 0.93 0.71 4.40 定。
经营性净现金流 -0.42 2.09 1.67 -0.10
有利因素
资产负债率（%） 40.51 38.95 36.65 40.70
·公司生产工艺较为先进，在棉纺织行业中仍有一定
债务资本比率（%） 33.36 31.59 29.01 33.02
竞争力与品牌知名度；
毛利率（%） 7.21 9.00 7.49 5.03
·公司持有的可供出售金融资产质量较好，可变现能
总资产报酬率（%） 0.56 2.81 2.38 8.78
力仍较强；
净资产收益率（%） 0.14 1.36 0.83 9.01
·公司作为上市公司且已在公开市场发行多期债券，
经营性净现金流利
息保障倍数（倍） -1.12 1.66 1.27 -0.07 融资渠道较为通畅；
经营性净现金流/ ·农业发展银行对本期债券提供无条件不可撤销的连
-1.33 6.78 5.71 -0.34
总负债（%） 带责任保证担保仍具有很强的增信作用。
注：2017 年3 月财务数据未经审计。
不利因素
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