交易所高票息信用债数据一览.docVIP

 2、交易所高票息信用债数据一览 债券投资的策略有消极投资策略和积极投资策略。最具代表性的消极投资策略就是买入并持有至到期，这也是交易所个人投资者最为常用的方法。而积极投资策略着眼于债券市场价格变化所带来的资本损益，其关键在于能够准确预测市场利率的变化方向及幅度，从而能准确预测出债券价格的变化方向和幅度，并充分利用市场价格变化来取得差价收益。相对于消极投资策略，积极投资策略要求投资者具有丰富的国债投资知识及市场操作经验，并且要支付相对比较多的交易成本，其风险相对高于消极投资策略，相应的如果正确使用，收益也高于消极投资策略。在这里，我们给出交易所高票息信用债的每日数据，主要是针对购买并持有策略的投资者。 根据买入并持有策略投资者的投资年限，我们将交易所高票息信用债划分为三段，即1年期以内品种、1-3年期品种以及3年期以上品种，投资者可根据自身投资期限的设置进行选择。这里的期限不单单指剩余期限，对于回售条款的设置的个券，将出现两个剩余期限，即距离到期日剩余期限以及距离回售日剩余期限，并分别计算出到期收益率以及回售收益率，以便投资者更好地做出选择。 对于投资户仍以票息为主，我们筛选出距到期日/回售日剩余期限在一年期以内、税前到期/回售收益率高于4%的品种（见表1），并对流动性较差的个券进行了剔除。由于持有至到期将面临20%的利息税，因此，税后收益率与税前收益率差别较大，因此，投资者可根据自身避税操作能力进行选择，如果操作能力不强，建议以税后收益率作为参考。 表1：距离到期日/回售日一年期以下的个券精选 名称 代码 债项 评级 主体 评级 担保 企业属性 现价 剩余年限（距到期） 税前到期收益率 税后到期收益率 111038.SZ 08西基投 AA+ AA+ 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 100.520 0.31 4.77% 0.66% 111037.SZ 08昆建债 AA+ AA+ 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 100.200 0.31 5.24% 1.46% 122011.SH 08金发债 AA+ AA+ 0 个人 101.950 0.62 4.81% 2.29% 122013.SH 08北辰债 AA AA 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 101.900 0.60 4.80% 2.21% 112003.SZ 08泰达债 AA+ A+ 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 101.499 0.67 4.69% 2.65% 115002.SZ 国安债1 AA+ 0 0 中央国有企业 97.450 0.76 4.67% 4.34% 111020.SZ 03华能1 AAA AAA 不可撤销连带责任担保 中央国有企业 100.143 1.00 4.45% 3.53% 112006.SZ 08万科G2 AAA AAA 0 中央国有企业 101.781 0.74 4.42% 2.59% 122992.SH 08苏交通 AAA AAA 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 100.480 0.94 4.40% 3.36% 120309.SH 03苏交通 AAA AAA 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 100.200 0.95 4.38% 3.41% 115003.SZ 中兴债1 AAA AAA 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 99.500 0.14 4.37% 3.23% 122092.SH 11大秦01 AAA AAA 0 地方国有企业 100.720 0.69 4.33% 2.77% 120302.SH 03苏园建 AAA AAA 不可撤销连带责任担保 地方国有企业 99.960 0.60 4.29% 2.89% 122012.SH 08保利债 AAA AAA 不可撤销连带责任担保 中央国有企业 101.480 0.58 4.28% 1.98% 112005.SZ 08万科G1 AAA AAA 不可撤销连带责任担保 中央国有企业 100.835 0.74 4.27% 2.81% 122997.SH 08苏高新 AAA AA 质押担保 地方国有企业 101.540 0.83 4.18% 2.73% 名称 代码 债项评级 主体评级 担保 企业属性 现价 剩余年限（距回售） 税前回售收益率 税后回售收益率 111061.SZ 10中关村 AA+ 0 不可撤销连带责任担保 0 99.520 0.71 5.80% 4.35% 资料来源：wind，大通证券研发中心 表2是我们筛选出的1-3年期，税前到期/回售收益率超过6.0%的品种。由于投资者可以在付息前卖出避税（根据债券按日计息、付息日付息缴税的特性），因此这里我们考虑的是税前收益率。 表2：距离到期日/回