以千亿为始 蓄势已出发.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 以千亿为始蓄势已出发 2017 年08 月20 日 强烈推荐/维持 东 ——新城控股（601155）2017 年半年报点评 新城控股 财报点评 兴 证 郑闵钢 分析师 执业证书编号：S1480510120012 券 zhengmgdxs@ 010 股 梁小翠 分析师 执业证书编号：S1480517070004 份 liangxc@ 010 有 限 公 事件： 司 证 公司8 月17 日公布2017 年半年报。报告期内，公司实现营业收入人民币 113.28 亿元，较2016 年上半年的 券 人民币90.72 亿元上升 14.00%；实现归母净利润人民币11.29 亿元，较2016 年上半年的8.60 亿元同比上 研 升33.66%；EPS 为每股0.51 元，同期上升 13.3 个百分点。 究 报 公司分季度财务指标 告 指标 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 营业收入（百万元） 增长率（% ） 毛利率（% ） 期间费用率（% ） 营业利润率（% ） 净利润（百万元） 增长率（% ） 每股盈利（季度，元） 资产负债率（% ） 净资产收益率（% ） 总资产收益率（% ） 观点：  营业收入与净利润同向大幅增长。2017年上半年，公司实现营业收入人民币113.28亿元，较2016年上半 年的人民币90.72亿元上升14.00%；实现净利润11.46亿元，较去年同期升高33.66%，实现归母净利润 9.79亿元，同比上升36.54%。净利润增速同比大幅超过营收增速主要归因于销售毛利率从去年同期的 25.99%大幅提升至36.23%。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券财报点评 P2 DONGXING SECURITIES 新城控股（601155 ）：以千亿为始 蓄势已出发 表 1：公司核心财务指标、变动情况及原因分析 （单位：亿元、百分比） 项目 2017H 2016H 同比变动 原因分析 净利润 11.46 8.60 33.66% 销售毛利率大幅提升 营业收入 113.28 90.72 14.00% 受结算周期影响 资产负债率 87.92% 82.81% 6.17% 销售回款和借款总额大幅增加 加权ROE 7.44% 6.81% 9.25% 净利润大幅增长 总资产 1398.42