19-流动资产管理[资本运营管理].pptVIP

* Financial Management * 第三节 应收账款管理 欠款催收与收款政策的执行分析 派员面谈 法律行动 利用收账代理机构 信函通知 电话催收 * Financial Management * 第三节 应收账款管理 （4）应收账款的日常管理 收集客户信用资料 财务报表；信用评级报告；银行信息；以往经验等 分析客户信用状况 分析是否给予客户信用及信用额度 决定是否给予客户信用：以信用标准为依据 老客户的信用额度：定期审核 应收账款账龄结构的分析 改变信用政策的分析 分析是否进行信用保险 一般只限于非正常损失，取决于公司财务状况 Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management Financial Management 第六篇 营运资本决策 第十九章 流动资产管理 * Financial Management * 第一节 现金和有价证券管理 1. 现金管理 （1）现金及其持有动机 现金产生与流转过程 持有现金动机 交易动机：满足日常生产经营活动对现金的需要 预防动机：取决于预测可靠程度、临时借款能力等 投机动机：为能趁机利用潜在获利机会而持有现金 （2）现金管理的目标与内容 现金管理的目标 满足三项持有动机的需要 将闲置现金减少到最低限度 * Financial Management * 第一节 现金和有价证券管理 现金产生与流转过程 不规则的现金流入 发行债券、优先股、普通股及其他债务融资 现金余额 固定资产 存 货 应收账款 有价证券 不规则的现金流出 红利、利息、 偿还债务本金等 人工与材料 出售 现金销售 收账 * Financial Management * 第一节 现金和有价证券管理 现金管理的内容 加速收款 控制支出 与银行保持 良好的关系 现金收支的 日常控制 公司现金流 量的管理 现金预算 建立最佳的 现金持有量 现金节余时 归还借款或投资有价证券等 现金短缺时 短期融资或出售有价证券等 * Financial Management * 第一节 现金和有价证券管理 （3）最佳现金持有量的确定 现金周转模型 现金周转是现金自投入生产经营到销售完成转化为现金的过程。现金周转模型，就是通过预计年现金需求总量和现金周转期来确定最佳现金余额的一种方法 假设条件 未来年现金总需求可依据产销计划准确地加以预计 能根据往年资料测算未来现金周转次数 最佳现金持有量的确定 A 采购 B 付款 C 销售 D 收现 应付账款周转期 存货周转期 应收账款周转期 * Financial Management * 第一节 现金和有价证券管理 最佳现金余额=现金周转期×年现金需求总额/360 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 因素分析模型 因素分析模型，是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况来确定最佳现金余额的一种方法 假设条件 现金需求与销售收入或销售量同比例增长 最佳现金持有量的确定 最佳现金余额=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1+预计销售变化率） Baumol 模型 来源于存货的经济批量模型（W.J.Baumol，1952） 持有现金的机会成本与现金和有价证券转换成本之和最低时的现金余额，即最佳现金持有量 * Financial Management * 第一节 现金和有价证券管理 核心问题：一年出售几次有价证券？每次出售多少？ 假设条件 计划期内现金需求量可以预先确定；总体上只有现金流出，没有现金流入；现金流出均匀发生。 公司通过销售有价证券获得现金； 期间内有价证券收益率 i 不变；证券转换现金无限制，且转换费用b 固定。 最佳现金持有量的确定 每次转换有价证券的固定成本为b ，现金总需求量为T，短期有价证券收益率为i ，一次转换现金量为C 总成本=机会成本（ i · C /2）+转换成本（ b · T / C ） * Financial Management * 第一节 现金和有价证券管理 2. 有价证券管理 （1）投资有价证券的动机 有价证券是“准现金”，可作为现金替代物 收益率高于银行存款利率，作为短期投资手段 （2）有价证券投资组合应考虑的因素 违约风险：发行人无法按期还本付息的风险 利息率风险：证券价格因利