我国私募股权投资信托发展战略研究.pdf

我国私募股权投资信托发展战略研究 第一章 绪论 1.1 研究的背景 全球资本市场融资方式创新不断，尤其是私募股权投资基金市场发展迅猛。2000 年以后，中国私募股权投资基金也以前所未有的速度快速发展。目前，世界范围内私 募股权投资的形式主要有三种，即有限合伙型、公司型和信托型。此三种形式中，信 托型具有专业化管理、低成本运作，高度的资金安全性，免于双重征税，退出机制灵 活，权责明确、相互制衡等优势。加上目前国内的经济环境、政策环境及政府的态度 为信托公司开展私募股权投资业务创造了客观条件。因此，国内信托公司开展私募股 权投资业务便成为历史的必然，巨大的机遇摆在了面前。但是，由于所处国情和自身 发展环境的特殊性，我国信托公司开展私募股权投资业务又面临着诸多问题。如：政 策、法律制度不完善，退出机制不完善、退出渠道有限，优质项目资源匮乏，专业队 伍有待培养，市场认可度不高等。那么，我国信托公司如何抓住机遇，迎接挑战？如 何通过私募股权投资这样的创新业务树立自己的品牌，梳理产品线，走出专业化、个 性化的路子? 是摆在我国信托公司面前亟待解答的课题。而随着2007年3月1 日《信托 公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》的生效，我国信托公司步 入了新的发展时期。伴随新办法的出台，“信托投资公司”悄然更名为“信托公司”，信 托公司固有资产投资职能被取消，受托资产管理职能将正式成为信托公司的主营业 务。在这一背景下，信托型私募股权基金获得了空前的发展机会。正是基于这样的背 景，本文以私募股权投资信托为研究对象，着重探讨了我国私募股权投资信托的发展 战略。 1.2 研究的意义 全球资本市场融资方式创新不断，尤其是私募股权投资基金市场发展迅猛。国内 信托公司开展私募股权投资业务便成为历史的必然，巨大的机遇摆在了面前。但是， 由于所处国情和自身发展环境的特殊性，我国信托公司开展私募股权投资业务又面临 着诸多问题。如：政策、法律制度不完善，退出机制不完善、退出渠道有限，优质项 目资源匮乏，专业队伍有待培养，市场认可度不高等。那么，我国信托公司如何抓住 机遇，迎接挑战？如何通过私募股权投资这样的创新业务树立自己的品牌，梳理产品 1 线，走出专业化、个性化的路子? 是摆在我国信托公司面前亟待解答的课题。尤其是 在在当前流动性过剩的经济形势和金融环境下，积极探索信托及私募股权市场的构建 模式及发展，以市场化的方式引导储蓄向符合国家经济发展战略、有利于经济持续健 康发展的方向转化，防止资产泡沫和潜在的金融风险，显得尤为重要。 1．3 研究问题 本文以私募股权投资信托为研究对象，针对我国信托公司、私募股权投资发展及 信托公司开展私募股权投资基金业务面临的问题，提出了推动我国私募股权投资信托 发展的战略，目的是抓住机遇，加快像私募股权投资信托这样创新业务的发展，以推 动我国信托公司及私募股权投资的发展。 1.4 研究方法 本篇论文所采用的研究方法有四种：一是文献研究法，收集查阅信托行业，私募 股权基金行业及相关行业文献，阅读提炼为我所用。为本篇论文中的一些概念性片段 提供权威注解；二是调查法，设立信托俱乐部QQ 群，邀请25 家信托公司，100 位相 关从业人员进入，及时获得一手最新行业动态。QQ 群号码三是个案研 究法，采集个案分析其各方面特性并加以总结；四是系统整理法，把以上研究成果加 以梳理提升到理论高度。 1.5 名词解释 1、信托的概念 信托是普通法对世界法律制度的重要贡献之一，他起源于英国中世纪的土用益关 系，即土地所有人将土地交付他人占有、使用，但是约定土地收益度给原土所有人指 定的受益。产生纠纷后，由于普通法院依据所有权转移的理论不保护受益人的权利， 英王亨利三世时衡平法院根据公平正义原则对有关当事人的权益进行了公正保护，到 16 世纪，最终形成了信托制度，因此，所谓信托即指财产所有人基于信托将财产交给 受托人占有，使用，处分，但是约定将收益交给特定的人或用于实现特定的目的的制 度，基于此，人们可以利用遗嘱或契约形成，在民事、商事或公益领域为各种合法目 的设立信托，不视为一种深具社会机能的独特的法律构造， 在