破茧而出教育改革及高校国企混改深度策略.pdfVIP

Table_ Title 破茧而出-教育改革及高校国企混改深度策略 Table_Su mm ary ■教育体制改革进入快车道。2015 年1 月国务院常务会议讨论通过 了教育法、高等教育法、民办教育促进法的修正案草案，决定提请 全国人大常委会审议。草案明确对民办学校实行分类管理，允许兴 办营利性民办学校。拥有丰厚教育资源的高校将引入更多市场化的 运作，一些涉及教育产业的高校企业将在政策和法律上获得更大的 支持。 ■教育改革蕴含丰富投资机会。海外经验显示教育是一个巨大的产 业，教育产业分为学校 （婴幼儿托管、K12 从幼儿园至12 年级）、 产品 （MOOC 开放课程）、服务 （职业教育）及互联网教育 （在线 大学）四个部门及14 门分类。预计未来中国将会有更多后续政策 和具体措施陆续出台，对整个教育体系影响深远。目前A 股已有 不少上市公司已经开始积极在教育产业链进布局，如新南洋、立思 辰、科大讯飞、全通教育、陕西金叶、世纪鼎利等。 ■高校综合改革激发国企高校上市公司活力。2014 年11 月-12 月期 间，国家教育体制改革领导小组连续下发《关于同意清华大学、北 京大学和上海交通大学综合改革方案备案》的函。三所高校改革方 案在中国现代大学制度、人事制度、创新人才培养、科技创新、科 研体制等方面均有涉及。此次综合改革浪潮的开启将对进一步优化 完善高校运营管理机制，高校控股的企业有望从中受益，高校科研 成果和现代管理机制的推进将给公司带来创新活力。参考美国大学 捐赠基金管理模式和投资方式，国内高校上市公司在人事制度、校 企产业整合、高校科研成果商业化方面将有较大改善空间。 ■期待高校上市国企的 “混合所有制改革”。十八届三中全会后国 企改革大幕拉开地方国企、中央企业的混改均开始，预计高校国企 改革在教育改革大背景下或也即将展开。未来高校控股的上市公司 有资产注入、引入战略投资者的预期。高校控股上市公司也有望吸 收更多的优秀科研技术，带来企业竞争力的大幅提升。其中清华大 学、上海交大控股的上市公司值得重点关注。 ■关注新兴教育产业及高校 “混改”投资标的：教育新兴产业和民 办教育方面建议关注新南洋、立思辰、科大讯飞、全通教育、陕西 金叶、世纪鼎利；高校国企上市公司混改方面建议关注紫光股份、 同方股份、交大昂立，东软集团、浙大网新、华工科技、华中数控、 复旦复华、山大华特等。 ■风险提示：校企改革进程低于预期，科研成果商业化低于预期。 1 投资策略主题报告 1. 教育改革步入快车道 2014 年1 月国务院常务会议讨论通过了教育法、高等教育法、民办教育促进法的修正 案草案，决定提请全国人大常委会审议。草案增加了关于健全现代国民教育体系、发 展学前教育等基本制度的规定，完善了高校设立审批、经费投入等管理制度，把部分 高校设立审批下放到省级政府，强化学术委员会处理学术纠纷、学术不端等行为的作 用，明确对民办学校实行分类管理，允许兴办营利性民办学校，并加大对非法招生、 在国家教育考试中作弊、制售假冒学业证书等违法行为的打击力度，对责任人严肃追 究责任。 表1：教育法、高等教育法、民办教育促进法进行一揽子修改的