另一只靴子终于下落.PDFVIP

行业及产业 钢铁行业 另一只靴子终于下落 行业评级:看好 ——降低钢材出口退税率点评 2007 年 4 月 10 日 行业研究/行业点评 相关研究： 行业报告摘要： 《铁矿石暴涨催生新的赢家和输家－钢 从 2007 年4月 15 日起，国家将部分特种钢材及不锈钢板、冷轧产品 行业深度研究》 等 76 个税号，出口退税率降为 5％；另外 83 个税号的钢材取消出口 2005 年 3 月 退税。退税时间和幅度与我们原先预期基本相符。 《钢铁行业深度报告及 2006 年展望》 下调或取消钢材出口退税率的动因。符合国家限制高耗能高污染政 2005 年 12 月 策；减少出口量，降低贸易摩擦，维护世界贸易秩序；调整行业结构， 引导生产企业技术进步和产业升级。 《外资抢滩中国 收购兼并催升股价》 2006 年 2 月 政策对钢铁行业影响－不改行业向好趋势。钢材出口量变化的关键是 国内外价格走势，在国内外钢材供求都偏紧的情况下，我们认为下调 《行业底部已现，业绩出现反转－钢铁行 深度研究及投资策略》 或取消退税政策不会给国内钢价带来大幅振荡，预计未来出口量增幅 2006 年 5 月 下降，出口绝对量及价格继续稳定甚至上涨。 政策出台将减轻钢铁股的压力，进而形成上涨契机。国内钢铁股是估 《预期钢价稳步上涨,业绩继续回暖－钢 行业四季度投资策略》 值最低的板块，很大程度上是因为包括出口退税率下调等宏观调控政 2006 年 10 月 策所压制的。随着政策的出台，钢铁股很有可能出现类似加息利空消 息出台后大盘上涨的情况，成为一次上涨的契机。 《不经历风雨怎见得彩虹－钢铁行业 2 年投资策略》 继续对钢铁行业看好。钢铁行业未来业绩将继续上升。首选龙头公司： 2007 年 1 月 宝钢、武钢、鞍钢；第二类是潜在被收购及低估公司，如八一钢铁、 韶钢、济钢、马钢、南钢、唐钢、西宁特钢等。 《钢价开始上涨 小荷才露尖尖角－钢铁 业一季度投资策略》 2007 年 1 月 分析师 朱立斌 zhulibin@ 联系人 戴卉卉 (8621)×410 daihuihui@ 地址：上海市南京东路99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾 问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。 申银万国证券研究所 行业点评 1 下调或取消钢材出口退税率