财务分析ppt第章.ppt

第十一章 企业发展能力分析 第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析 教学目的与要求：通过本章的教学，使学生了解企业发展能力分析的目的与内容，掌握单项发展能力和整体发展能力的具体分析指标与方法。 教学重点、难点：单项发展能力和整体发展能力的具体分析指标与方法。 教学方法：讲授法、案例法。 课时安排：2课时 教学内容： 第一节 企业发展能力分析的目的与内容 一、企业发展能力分析的目的 （一）企业发展能力的内涵 企业发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称为企业增长能力。从形成看，企业发展能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累形成的，主要依托于不断增加的资金投入、不断增加的营业收入和不断创造的利润等。从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产规模不断增加，股东财富持续增长。 （二）企业发展能力的意义 企业所追求的目标通常被概括为生存、发展与获利，从中可以窥见发展对于企业的重要性。如果说生存是企业实现盈利的前提，那么发展是企业实现盈利的根本途径。企业发展能力的意义： 1、企业价值在很大程度上取决于企业未来的获利能力，而不是企业过去或者目前所取得的收益情况。公司的未来增长趋势是决定公司股票价格上升的根本因素。 2、发展能力反映了企业目标与财务目标，是企业盈利能力、营运能力、偿债能力的综合体现。要从动态的角度分析和预测企业的发展能力。 （三）企业发展能力分析的目的 1、对于现有股东而言，通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的能力，从而为采取下一步战略行动提供依据。 2、对于潜在的投资者而言，通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业做出正确的投资决策。 3、对于经营者而言，通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略，促进企业可持续增长。 4、对于债权人而言，通过发展能力分析判断企业未来的盈利能力，从而做出正确的信贷决策。 二、企业发展能力分析的内容 增长额，既不利于不同规模企业之间的横向对比，也不能准确地反映企业的发展能力。因此，在实践中通常是使用增长率来进行企业发展能力分析的。当然，企业不同方面的增长率相互作用、相互影响，所以，只有将各方面的增长率交叉比较分析，才能全面分析企业的整体发展能力。 1、企业单项发展能力分析 2、企业整体发展能力分析 第二节 企业单项发展能力分析 一、股东权益增长率的计算与分析 （一）股东权益增长率的内涵与计算 股东权益的增加反映了股东财富的增加，即期初余额到期末余额的变化。 该指标越高，表明企业本期股东权益增加得越多，企业发展能力越强；反之，则表明企业本期股东权益增加得越少，企业发展能力越弱。 该指标设计的原意是为了均衡计算企业的三年平均资本增长水平，从而客观评价企业的股东权益发展能力状况。但从其计算公式来看，只有两头年份有数据，没有中间年份数据，不能武断地认为三年同样速度增长，因而该指标存在一定的局限性。 （二）股东权益增长率的分析 股东权益的增加主要来源于经营活动产生的净利润、融资活动产生的股东净支付（即股东对企业当年的新增投资扣除当年发放的现金股利）以及直接计入股东权益的利得和损失。 净资产收益率反映了企业运用股东投入资本创造收益的能力，股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度，而利得和损失占股东权益比率则反映了直接计入股东权益的利得和损失在股东权益中所占的份额。这三个比率的高低都反映了对股东权益增长的影响程度。 从根本看，一个企业的股东权益增长应主要依赖于企业运用股东投入资本所创造的利润。原因在于：其一，利得和损失通常是由于正常经营以外的因素引起的，一般和企业管理者努力无关，不能反映企业真实的盈利能力，因此，在计算净资产收益率时也应该将净利润扣除非经常性损益。其二，尽管一个企业的价值在短期内可以通过筹资和投入尽可能多的资本来获得增加，并且这种行为在扩大企业规模的同时也的利于经营者，但是这种策略通常不符合股东的最佳利益，因为它忽视了股东权益资本具有机会成本，并就获得合理投资报酬的事实。 为了正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增