货币供给过程__(西财金融学院_货币金融学__米什金版).ppt

1.货币供给是外生变量： 货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。 2.货币供给是内生变量： 货币供给的变动，货币当局是决定不了的，起决定作用的是经济体系中实际变量以及微观主体的经济行为等因素。 应用17-1 1930年~1933年大萧条期间的银行恐慌 货币供给模型还可以帮助我们理解历史上发生过的货币供给的重大变动。比如大萧条时期出现的货币紧缩现象。 图17-1 破产银行的存款1922~1933年 1930年底破产银行的存款额 上升。存款人将持有的支票 存款转换为现金，c上升，此 时，银行大幅提高e。图17-2 证实了这两个估计。 图17-2 超额准备率和现金比率 根据货币供给模型，当e和c上升时，货币供给将下降。由此预测，第一次银行危机爆发后，e和c的上升会导致货币供给的下降。见图17-3。 图17-3 M1和基础货币 本章小结 货币供给过程有三个参与者：中央银行、银行（存款性金融机构）、存款人。 美联储通过公开市场操作和向银行发放贴现贷款控制基础货币。 单个银行可以在其超额准备金的范围内发放贷款，从而创造等量存款。银行体系可以实现存款的多倍扩张。在多倍存款创造的简化模型中，银行不持有超额准备金，公众不持有现金，支票存款增加的倍数（简单存款乘数）等于法定准备金率的倒数。 本章小结 多倍存款创造的简化模型有严重缺陷。存款人增持现金的决定或者银行增持超额准备金的决策都会导致存款实际扩张规模低于简单模型的计算结果。所有四位参与者—美联储、银行、存款人以及银行借款人对货币供给的决定都十分重要。 货币供给与美联储公开市场操作决定的非借入基础货币Mbn和从美联储取得的借入准备金BR正相关。 * * * * * * * 17-* 第17章 货币供给过程 本章学习目标 由于货币供给对经济活动具有深远的影响，因此了解货币供给机制非常重要。谁控制货币供给？什么因素会导致货币供给发生变动？如何增强对货币供给的控制？在本章和之后各章中，我们将详细描述货币供给过程，即货币供给水平的决定机制。以回答以上这些问题。 货币供给和货币供给量 货币供给量是指银行体系以外的企业、个人及外国所握有的通货及其他随时可自由支用的存款货币二者的总和。 货币供给是指经济主体创造货币供给量并把它投入流通的过程，即中央银行和商业银行向流通中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。 货币是如何进入流通的 货币进入流通图示： 收兑社会公众的金银向流通中投放货币 财政部门 → 单位和家庭个人 收兑社会公众手中的外汇向流通中投放货币 中央银行 商业银行 → 多倍扩张 → 单位和家庭个人 17.1 货币供给过程的三个参与者 17.2 联邦储备体系的资产负债表 货币性负债 流通中的现金：公众手中持有的货币数量 准备金：银行在美联储的存款和银行以实物形式持有的货币 资产 政府证券：美联储持有的由美国财政部发行的证券 贴现贷款：美联储向银行体系提供准备金的另一种方式 17.3 基础货币的控制 基础货币MB等于流通中的现金C加上银行体系中的准备金总额R。 MB=C+R 美联储通过公开市场操作（open market operations）和向银行提供贴现贷款的方式对基础货币进行控制。 17.3.1 联邦储备体系的公开市场操作 公开市场购买 公开市场操作 公开市场出售 从银行进行的公开市场购买 从非银行公众进行的公开市场购买 向银行进行的公开市场购买 净效应：准备金增加了100美元，与公开市场购买的金额相等。因为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了100美元。 向非银行公众进行的公开市场购买 如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众进行的公开市场购买与向银行进行的公开市场购买的最终结果是相同的：准备金增加额等于公开市场购买的金额，基础货币也等量增加。 银行体系 联邦储备体系 资产 负债 资产 Liabilities 准备金 +$100 支票存款 +$100 证券 +$100 准备金 +$100 如果向美联储出售债券的个人或公司将美联储的支票在当地银行或某家联邦储备银行兑现，则其对准备金的影响会有所不同。 公开市场购买在这种情况下的最终结果是，准备金保持不变，而流通中的现金增加100羌元，即等于公开市场购买的金额。 上述分析表明公开市场购买对准备金的影响取决于债券出售方将销售所得以现金还是以存款形式持有。如果以现金