财管复习题财管复习题.docVIP

1. 某公司全年需要甲零件1200件，每次订货成本为400元， 每件年储存成本为6元，采购价格10元/件。供应商规定：每次购买数量达600件时，可给予2%的批量折扣，问应以多大批量订货? 如果公司不接受数量折扣，总成本为： ② 计算接受折扣时(即订货批量为600件)的总成本： 因此，最优的经济批量是600件。 2. 某公司预计在现行的经济政策下，全年赊销收入净额为240万元，变动成本率为65%，资本成本 (或有价证券利息率)为10%，假设固定成本总额保持不变。该公司信用经理考虑了三个信用条件的备选方案： A：维持现行“n/30”的信用条件 B：将信用条件放宽到“n/60” C：将信用条件放宽到“n/90” 各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。 通过计算选择最优的信用方案。 项目 A B C 年赊销额 240 264 280 应收账款周转次数 12 6 4 坏账损失率 2% 3% 5% 收账费用 2.4 4 5.6 解： 项目 A B C 年赊销额 240 264 280 变动成本 240×65%=156 171.6 182 信用成本前收益 84 92.4 98 信用成本 应收账款平均余额 240÷12=20 264÷6=44 280÷4=70 应收账款占用资本 20×65%=13 28.6 45.5 坏账损失 240×2%=4.8 264×3%=7.92 280×5%=14 收账费用 2.4 4 5.6 信用成本合计 8.5 14.78 24.15 信用成本后收益 75.5 77.62 73.85 应该选择B信用方案 3. 假设一个投资者正考虑购买A公司的股票和B公司的债券，A公司股票本期支付的股利为3元/每股，该股利预计在可预见的将来以每年8%的比例增长，投资者基于对该公司的风险评估，要求最低获得12%的投资收益率。B公司债券为5年前发行一种面值为1 000元的25年期债券，息票率为11%，同类债券目前的收益率为8%。假设每年付息一次。要求计算股票和债券的价值。 解：A公司股票价值= B公司债券价值=1000×11%×（P/A,8%,20）+1000×(P/S,8%,20)=1294.54元 4. 为筹措项目资本，某公司决定筹措资本2000万元，其中： 决定发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券1万份，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。 决定发行面值10元的普通股100万股，目前短期国债利率为5.7%；市场风险溢价以8%作为计算依据，股票的β系数为1.13。 要求分别计算债券资本成本（简化法）、普通股资本成本，并计算加权资本成本。 解：债券资本成本= 普通股资本成本=5.7%+1.13×（8%-5.7%）=14.74% 加权资本成本=0.5×8.21%+0.5×14.74%=11.475% 某企业正在考虑生产一种新产品，为此需购置一套40万元的新设备，设备安装费用为10万元。该设备使用期4年，会计上的预计残值为零，按4年平均计提折旧。但该设备4年后可收回残值预计为5万元。此外，配套投入的流动资金为10万元。该企业所得税税率为40%。在不考虑所得税的情况下，各年末净营业现金均为30万元。投资必要报酬率为10%。要求计算本项目的净现值、现值系数与内含报酬率（列出公式即可），并说明内含报酬率与投资者必要报酬率之间的关系。 解： 初始期现金流量： 初始期现金流量=垫付的流动资金+设备购置费+设备安装费=10+40+10=60万元 营业现金流量： 营业现金流量=税后净利润+折旧=（净营业现金收入-折旧）×（1-所得税率）+折旧 营业现金流量=（30-10）×（1-40%）+10=22万元 项目终止现金流量： 项目终止现金流量=原投入的流动资金+固定资产残值-（固定资产残值-固定资产预计残值）×税率=10+5-（5-0）×40%=13万元 净现值=22×（P/A,10%,4）+13×(P/S,10%,4)-60=69.7378+8.879-60=18.6168万元 现值系数=（69.7378+8.879）/60=1.3103 22×（P/A,IRR,4）+13×(P/S,IRR,4)-60=0 由于NPV0，因此IRR8%. 6. 国债的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。 要求：（1）计算市场风险报酬率。 （2）当贝他值为1.5时，必要报酬率为多少？ （3）某项投资的贝他系数为0.8，期望值报酬率为9.8%，是否应当投资？ （4）如果某项投资的必要报酬率为11.2%，其贝他值为多少？ 解：1.