《财经·宏观周报》第47期：基础设施投资空间还有多大：以公路为例.pdfVIP

第 47 期 2009 年 07 月 20 日 摘要 沈明高 【主题报告】基础设施投资空间还有多大：以公路为例 《财经》首席经济学家 +8610 8565 7076 我们的观点 minggaoshen@ □ 相对于世界同等收入水平地区，中国公路建设在 2001 和 2006 年爆发式的增长，使 居民人均公路拥有里程显著提高，尤其是地广人稀的中西部地区 □ 从数量看，中国公路建设在过去 25 年的进度基本符合社会和经济发展的需要，但 从 2000 年开始，较快的建设速度与真实需求脱节，中西部地区尤其如此 □ 假设中国经济保持过去 25 年来的平均增速，以最乐观的方式增长到 2020 年，东部 地区对公路的需求或将增加 20%左右，中西部地区增长不会超过 30% □ 刺激基础设施投资可以在短期内起到拉动内需的作用，但长期来看很难超越经济基 本面 诸家观点综述 □ 投资应该向新能源等先进产业靠拢 □ 财政政策应倾向于调结构 □ 利润绿芽助推私人投资回升 【一周宏观经济概览】 国内要闻 □ 二季度 GDP 强势回升 □ GDP 增长近九成由投资拉动 □ 非税收入助推 6 月财政收入转晴 □ 上半年国有企业利润降幅收窄 □ 短期资本流入加快 外汇储备突破 2 万亿美元 □ 7 月上旬发电量同比增长 3% □ 央行正回购利率三周连涨 “微调”信号巩固 国际综述 □ 油价粉饰美 6 月零售额报告 □ 美财政赤字破万亿 □ 油价上涨 美通缩风险有所减弱 □ 美联储“忧喜参半” 失业率成最大担心 □ 决策者言 1 【主题报告】 基础设施投资空间还有多大：以公路为例 我们的观点 在过去 25年中，中国公路建设的进度与经济基本面基本吻合；但从 2000年开始， 公路里程的增长与真实需求开始脱节。按照我们的测算，即使中国经济以最乐观的方 式保持较快增长，到 2020年，东部地区和中西部地区公路需求增长也不会超过 30% 沈明高 《财经》首席经济学家 中国经济的持续快速增长加大了对基础设施的需求，也为基础设施建设提供了财 +8610 8565 7076 力支持。1979-2007 年，全国基础产业和基础设施方面的投资累计近 30 万亿元，年均 minggaoshen@ 增长 19.9%，比同期名义 GDP 年均增幅高 4.2 个百分点。其中，2003-2007 年间完成投 资 18 万亿元，年均增幅达到 25%