建筑材料行业：为什 么港股水泥股表现比A股好.pdfVIP

行业跟踪|建筑材料 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 建筑材料行业 行业评级 买入 前次评级 买入 为什么港股水泥股表现比A 股好 报告日期 2018-04-09 Table_Summary Tabl e_Chart 核心观点： 相对市场表现 建筑材料 沪深300 总的来看，水泥行业由于供给格局好，需求环境不差，高景气度将延 续；从目前微观数据（价、库存、成本等）和历史经验来看，2018 年主要 17% 公司ROE 和盈利仍将继续显著改善；港股由于更重价值（ROE ），同时港 8% 股水泥公司估值相比A 股要低（和各自历史数据比），意味着股价提升空间 -1% - 10% 更大，这是港股比A 股表现要好的主要原因；往后展望，估值仍然处于较 2016-12 2017-04