交通运输行业前瞻研究系列报告34：滴滴，棋至中局.pdfVIP

% 前瞻研究系列报告34 证 券 研 滴滴：棋至中局 究 报 告 / 2018 年4 月12 日 行 业 投资要点 中信证券研究部 研 究  出行巨头：受益于移动互联网和资本红利，滴滴在五年间飞速成长为全球 许英博 / 出行服务巨头。2017 年，滴滴平台覆盖全国400 多个城市，服务4.5 亿 电话：010 用户，提供了超74.3 亿次出行服务。自2012 年上线以来，伴随中国智能 前 手机普及带来的移动流量红利，滴滴日订单数从不足1000 单激增至2017 邮件：xuyb@ 瞻 年底的2500 万单。资本助力下，滴滴累计融资规模近200 亿美金，于2015 执业证书编号：S1010510120041 研 究 年2 月合并快的，2016 年8 月收购优步中国，得以拿下国内近90%、全 联系人：洪嘉骏 球约60% 的网约车市场份额。 电话：010  棋至中局：资本助力并购，但出行服务的竞争远未结束。并购带来的份额 邮件：hongjiajun@ 提升有助于阶段性提升定价和盈利能力，但乘客和司机天然具有较强的价 格敏感性。对出行平台而言，轻资产和短产业链运营模式下，平台的盈利 相关研究 能力和客户体验直接相互制约。一旦平台转向关注盈利能力，就可能给跨 界而来的新进入者带来机会，引发新一轮平衡。如要在客户体验和盈利能 1. 前瞻研究：京东：电商龙头，科技助力 力之间有效平衡，则需向重资产模式演进，积极布局新技术和新商业模式， 持续增长…………... （2018-04-03 ） 以降低成本和提升壁垒。 2. 前瞻研究：今日头条：从内容搜索到内 容分发的跨越……. （2018-03-23 ）  技术变革：汽车技术变革将成出行竞争最关键因素之一。受益于智能手机 3. 前瞻研究：智慧家电，为什么值得重 和移动通信硬件发展，滴滴得以快速改变传统出行模式，并在出租车叫车 视？…………………. （2018-03-15） 业务之外，发展出顺风车、快车、专车、拼车、代驾等产品矩阵。在未来， 智能、电动、共享对传统汽车的改造，还将给出行商业模式带来更多变数。 4. 前瞻研究：从半导体行业过去30 年看 2017 年中国新能源汽车销量已达78 万辆，渗透率近3%，销量三年增长 未来机遇……….… （2018-02-27 ） 10 倍，进入加速普及期。新造车企业加大智能电动车研发力度，2019-2020 5. 前瞻研究：税改法案改善美股科技公司 年是新一轮产品投放高峰。我们预计到2025 年，国内新能源汽车销量规 资产负债表…….….. （2018-02-23 ） 模将达500 万量级。对于智能电动共享汽车技术的布局和把握，将未来成 6. 前瞻研究：2018 年，科技股买什 为出行服务竞争最关键因素之一。