计算机行业专题研究：数据中心投资加码，高速光模块需求强劲.pdfVIP

专题研究|计算机 2018 年04 月10 日 证券研究报告 gong Tabl e_Title 计算机行业 数据中心投资加码，高速光模块需求强劲 Table_Aut horHorizontal 分析师： 刘雪峰 S0260514030002 02160750605 gfliuxuefeng@ Table_Summary  互联网巨头设备类资产净增量、在建工程净增量、义务事项等大幅增加，显示短期内数据中心投资加码迹象 谷歌的“信息技术资产”17 年净增量为53 亿美金，亚马逊的“设备”17 年净增量为124 亿美元，17 年净增量均 超过了过去两年之和。Facebook 的“ 网络设备”净增量，16 年、17 年分别为 15 亿和28 亿美金，远超14 年和 15 年的7 亿、6 亿美金。设备类资产17 年的大幅增加，显示了基础设施投资加速的迹象。 谷歌 17 年在建工程总量 105 亿美金，净增23 亿美元，几乎与过去三年的净增额总和相当。亚马逊 17 年在 建工程总量达到40 亿美元，净增额达到了23 亿美元，远超过去3 年净增额的总和。Facebook 在建工程量， 经 过16 年、17 年分别净增12 亿、11 亿美元，在建工程总量达到30 亿美元左右。在建工程中数据中心相关的项目， 中后期会带来服务器、网络设备和光模块的采购。 17 年 Facebook 的一年内“其他合同承诺”金额是 16 年的2.5 倍；17 年谷歌的一年内“采购义务”达到了16 年 的2.4 倍，为45.5 亿美元。17 年亚马逊的一年内“其他承诺”为15.8 亿美元，较 16 年增长了55%，一年内资本租 赁义务金额相对16 年增长了56%，达到了60.8 亿美元。这些义务事项明确或推测与数据中心有关。  数据中心内流量主要分布在集群内而不仅停留在机架内部，集群内跨机架通信依赖高速光模块。 Facebook 曾经对其15 年1 月某24 小时内所有内部数据流量进行分析，结果58%的流量是集群内部的IP 间 通信而非停留在机架内部，而集群内跨机架通信一般使用40G/100G 的QSFP28 光模块。所有类型的集群中，产 生流量最多的是大数据集群，占数据中心所有流量的23.7%。思科预测大数据在全球数据中心内的数据量将从15 年的25EB 增长到2020 年的247 EB ，年复合增长率达到58% ，其中17 年达到73EB ，约为15 年3 倍。  数据中心光模块在设备开支中的比例虽然不大，但也足以驱动数据中心客户优化其成本。 AWS 曾经公布其对数据中心的月度费用构成比例的分析，服务器占57%，网络设备8%，供电和冷却18%， 电源13%，其他4% 。Intel 曾表示光连接在数据中心的网络部分的花费占到了45%以上。据此我们大致估算出光 模块在数据中心设备的一次性投入或者单位时间内的设备成本比例约在5~10 个点左右。虽然比例不是很大，但也 不容忽视，数据中心运营方有足够的动力对这部分成本进行优化。  风险提示 数据中心光模块市场可能竞争加剧而导致毛利