交通运输行业1Q18业绩预览：航空或不达预期，快递或超预期.pdfVIP

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2018-04-16 发布于境外
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交通运输行业1Q18业绩预览：航空或不达预期，快递或超预期.pdf

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证券研究报告 2018 年 4 月 10 日交通运输 1Q18 业绩预览：航空或不达预期，快递或超预期业绩预览目标 P/E (x) 交运各子板块 1Q18 业绩预览概述股票名称评级价格 2018E 2019E 中国国航-A 推荐 13.00 15.6 11.8 我们认为航空扣除汇兑损益后盈利或不及预期；机场一季度或略吉祥航空-A 推荐 19.60 16.0 11.6 超预期；航运板块略低于预期，其中干散货同比改善，集运同比上海机场-A 推荐 60.00 21.9 20.3 下跌，油运公司或出现小幅亏损；港口板块整体持谨慎态度；快天津港-A 中性 11.05 20.1 17.9 递业务量增速超预期，有望带动中通、韵达盈利增长~40%；公路韵达股份-A 推荐 63.15 26.1 21.9 相对符合预期，其中深高速业绩增速有望超预期，宁沪或低于预深高速-A 推荐 11.91 10.6 8.6 期；铁路仍建议关注广深铁路的客运提价。宁沪高速-A 推荐 11.49 11.5 10.7 大秦铁路-A 推荐 11.90 9.0 8.8 关注要点广深铁路-A 推荐 6.50 19.3 22.7 航空：受油价同比大幅上涨拖累，三大航一季度主业利润或仍将北京首都机场-H 推荐 15.50 10.6 10.1 下降 37%-61% ，盈利或不及预期，当前时点建议密切关注三大航中外运航运-H 推荐 2.90 14.6 9.5 新航季价格走势；春秋主业利润同比持平，略超预期；吉祥主业海丰国际-H 推荐 10.65 12.9 11.8 利润下滑 21% ，符合预期。机场：虽然主要上市机场均受民航局深圳高速公路-H 推荐 10.18 8.0 6.5 控总量措施影响，但春运以保障为主，生产量增长或高于预期。广深铁路-H 推荐 6.10 15.1 17.7 1Q18 业绩将受益于 2017 年 4 月初起降费提升。预计深圳机场净深圳国际-H 推荐 21.30 8.2 7.8 利润同比增长 10.2%。