铁矿石螺纹钢热轧卷板季度报告：喜去悲来，大局已定.pdfVIP

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2018-04-16 发布于北京
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铁矿石螺纹钢热轧卷板季度报告：喜去悲来，大局已定.pdf

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季度报告——铁矿石/螺纹钢/热轧卷板喜去悲来，大局已定走势评级：铁矿石/螺纹钢/热轧卷板：看跌孙枫资深分析师（矿煤焦钢）从业资格号：F3002775 报告日期： 2018 年4 月9 日 Tel: 86213939 Email: feng.sun@ 主力合约行情走势图（铁矿石） ★内外因素共振耦合，宏观压制日渐明显： 1,200 在内生宏观变量方面，从“新常态”到“新时代”，虽然耳目一新， 1,000 但似曾相识，引导社会适应经济逐步下行。在外生宏观变量方面， 800 中美贸易摩擦绝非偶然，外需环境恐将全面受压。内外变量交汇 600 聚变，国内紧缩政策难以改观，经济下行压力逐步增加。 400 200 ★中观供需大局已定——技术进步追逐利润，产量新高指日可待： 0 铁矿石主力(持仓量) 0 2 6 0 2 6 0 2 6 0 2 6 0 2 1 0 0 1 0 0 1 0 0 1 0 0 1 0 / / / / / / / / / / / / / / 3 4 4 4 5 5 5 6 6 6 7 7 7 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 黑钢铁需求季节性复苏明确，但回升空间不应期望过高。国内粗钢产量此消彼长，抵消采暖季限产的影响。钢铁行业去杆杠并不等主力合约行情走势图（螺纹钢）色同于钢厂维持高利润，钢厂利润将回归合理水平。钢材去库存进金程是决定钢价走向的核心变量，由高产量带来的高库存困境将持 4,500