通信行业：中国移动获FDD牌照，美国公布贸易战清单.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 ·行业动态 中国移动获FDD 牌照，美国 通信 公布贸易战清单 维持 增持 武超则 上周表现回顾 wuchaoze@ 010 上周指数表现回顾 执业证书编号：S1440513090003 上周通信板块下滑 2.45% 。其中通信设备下滑 2.33%，通信运营 发布日期： 2018 年04 月09 日 下滑3.40% 。 同期上证综指下滑 1.19%，深证综指下滑 1.19%。创业板指下滑 市场表现 3.35%，中小板指下滑2.19% 。 本周重点推荐 1、流量服务：光环新网、网宿科技、中际旭创、通鼎互联 2、物联网：拓邦股份、日海通讯、高新兴 3、5G 及北斗：中兴通讯、烽火通信、海格通信、合众思壮、亨 通光电 4 、重点关注：亿联网络、星网锐捷、宜通世纪、光迅科技、中 相关研究报告 天科技 重点推荐核心逻辑 光环新网 2018 年公司前期在北京、上海建设的新数据中心将逐步投产并完 成客户上架，2018 年并购科信盛彩数据中心承诺业绩达到 9210 万元，公司IDC 业务备考业绩有望获得60% 以上高增长。AWS 北 京区牌照落地后，目前签约用户迅猛增长，2018 年北京区收入将 超过25 亿元。同时公司与亚马逊合作逐步深入，2018 年开始承 担亚马逊中国区云计算销售，云计算业务分成和估值将获得提 升。预计公司2018 年~2019 年备考业绩为6.89 亿元、9.92 亿元， 一季报预告净利润将达到1.3 亿~1.5 亿，同比增长56%~80%，目 前价值被明显低估，给予买入评级，持续重点推荐。 请参阅最后一页的重要声明 通信 行业动态研究报告 网宿科技 CDN 行业恶性竞争结束，公司毛利率和单季度盈利能力连续两季度回升。在提速降费政策促进下，预计未 来两年互联网流量将保持30% 以上高增长，公司作为第三方CDN 龙头仍将受益于流量稳步增长。预计2018~2019 年公司净利润为10.46 亿、13.22 亿元，目前时点长线布局正当时。 中际旭创 1）公司股权激励落地，利益绑定促发展；董事会、管理层改组，旭创主导经营，治理结构的担忧破除； 2 ）17-18 年看北美100G 放量，19-20 年看北美400G 升级、国内100G 上规模和5G 基站光模块部署，增长 驱动明确；此外，或向上游核心器件延伸，走垂直整合模式。 3 ）预测中际旭创18-19 年备考净利润（假设全部并表,考虑股权激励费用，不考虑合并摊销及超额业绩提成）， 分别为9.5 、14 亿元，对应PE 为39、26 倍，维持“买入”评级，继续重点推荐。 拓邦股份 公司作为家电、电动工具等领域的物联网终端设计生产商，随着消费升级和用户习惯的培养长期有望成为 万物智能化升级使能者。我们预计公司2018~2019 年业绩分别为3.20 亿和4.49 亿，对应P/E 23X、17X，给予“买 入”评级，重点推荐！ 海格通信 1）军改落地，国防市场加速恢复，公司近期共签下10.7 亿订单，预计后续订单进一步加速落地，业绩 17 年