生物制品行业2018年2季度投资策略报告：看好创新药及细分领域龙头企业的发展.pdfVIP

行 业 生物制品行业季度投资策略报告 ）[Table_MainInfo] 看好创新药及细分领域龙头企业的发展 研 ――生物制品行业2018 年2 季度投资策略报告 究 分析师： 张冬明 SAC NO ： S1150115110007 2018 年4 月9 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 张冬明 投资要点： 022 zhangdm@  一季度医药板块行情回顾 [Table_Contactor] 2018 年一季度，申万医药生物板块上涨 5.96%，其中生物制品板块上涨 助理分析师 赵波 6.38%，沪深300 指数下跌3.28%，医药板块整体跑赢沪深300 指数9.24%， 证 SACNO.S1150116080022 涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第 3 位。估值方面，截至2018 年 3 月 022 31 日，医药板块整体TTM 市盈率 （剔除负值）为37.76 倍，相对全部A 股 的估值溢价率为114.18%，处于近5 年来的低位水平，具备较强的安全边际。 券 zhaobo@ 子板块方面，生物制品板块TTM 市盈率 （剔除负值）为50.66 倍，相对全部 [Table_IndInvest] A 股的估值溢价率为187.35%，同样处于近5 年来的低位水平。 研 子行业评级 生物制品 看好  医药行业运行情况 究 [Table_StkSuggest] 近年，我国医保基金支付压力日益增大，控费举措日益趋严，行业发展整体 重点品种推荐 康弘药业 增持 承压，但同时，根据2016 年11 月份工信部发布的《医药工业发展规划指南》 报 沃森生物 增持 增持 所订立的发展目标，‚十三五‛期间我国医药工业年均增速将高于 10%，占 安科生物 增持 工业经济的比重显著提高。由此我们判定：尽管新医改控费举措不断推进， 告 华兰生物 增持 但行业整体增速再降至 10%以下已不太可能，在政策的支持下，我们预计未 安图生物 增持 来我国医药行业增速将长期维持在10%以上。 通化东宝 增持  投资策略 [Table_IndQuotePic] 在行业整体增长趋于平稳之际，近年我国政府开始加大对医药产业的变革力 最近一年行业相对走势 度，先后出台了一系列政策以推动我国医药产业加速升级。同时，‚十三五‛ 期间，我国仍将继续深化医改，以解决好人民群众‚看病难、看病贵‛的问 题。可以说：‚十三五‛将是我国医药产业的‚质变期‛，‚行业内部结构升级‛ 与‚医改的深化‛将同时推进，共同促进我国医药产业的发展。在此背景下， 我们看好受益于‚医药产业结构升级‛与‚深化医改‛的企业。‚医药产业结 投 构升级‛方面，我们看好具备创新药及高端仿制药研发与生产能力的企业， 推荐标的：康弘药业（002773）、沃森生物（300142）与安科生物（300009）； [Table_Doc] 资 相关研究报告