日常消费行业：1~2月累计数据表明必需消费品复苏仍在延续.pdfVIP

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2018-04-16 发布于北京
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日常消费行业：1~2月累计数据表明必需消费品复苏仍在延续.pdf

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证券研究报告 2018 年 4 月 2 日日常消费 1-2 月累计数据表明必需消费品复苏仍在延续行业动态目标 P/E (x) 股票名称评级价格 2018E 2019E 行业近况贵州茅台-A 推荐 925.00 23.0 17.1 由于春节月份错位，同比低基数下，所有品类 2 月营收均录得同泸州老窖-A 推荐 83.80 23.1 17.0 比增长，建议参考 1-2 月累计同比增速考察春节期间真实动销情水井坊-A 推荐 82.00 26.9 15.8 况。乳品、肉制品、酱油、啤酒、黄酒、方便面、果汁饮料、碳山西汾酒-A 推荐 92.00 28.0 19.0 酸饮料等品类 1-2 月延续了 2017 年营收复苏态势，且多数品类呈今世缘-A 推荐 28.30 16.6 12.5 现量价齐升态势，显示必需消费品行业高景气度仍在持续。伊利-A 推荐 37.30 21.4 17.3 双汇发展-A 推荐 30.70 17.4 15.9 评论安琪酵母-A 推荐 39.30 23.7 18.6 2017 年商超渠道白酒次高端、高端大单品放量高成长。1-2 月白绝味食品-A 推荐 47.90 23.1 18.9 酒行业整体销量持平，均价提升 9.7% ，结构继续升级。主要品牌中国旺旺-H 推荐 7.34 15.5(a) 14.3(a) 中销量增长较快的是梦之蓝（+62% ）、52 度第二大高端酒（46% ）、万洲国际-H 推荐 10.51 12.3 11.1 汾酒青花瓷（+19% ），显示出强劲的消费升级需求；国窖1573 则达利食品-H 推荐 8.55 17.2 15.2 均价提升显著。黄酒行业销量与营收继续强劲复苏，主要品牌中周黑鸭-H 推荐 9.72 15.9 14.8 会稽山和乌毡帽营收增速最为显著。液态奶和酸奶保持量价齐升。1-2 月销售额：液态奶（+9.9% ）、酸奶（+13.0% ），奶粉（+10.6% ），伊利（+21.5% ）增速继续领先蒙标有(a)的数值所对应的年份为本列顶部所示年份之后的一年牛（+7.5% ），光明仍未能录得正增长，旺仔牛奶同增 23%。液奶中金一级行业