商贸零售行业3月报：AT站队旗鼓暂歇，关注零售数字化转型趋势.pdfVIP

证券研究报告：行业研究/行业月报 商贸零售行业 商贸零售行业3 月报 评级 AT 站队旗鼓暂歇，关注零售数字化转型趋势 2018 年4 月12 日 行业研究/行业月报 行业近一年市场表现 报告要点  市场回顾：2018 年3 月，沪深300 指数下跌3.11%，与2017 年同期 相比下降了 3.20 个百分点。CS 商贸零售行业上涨2.32% ，与2017 年同期相比提振了6.03 个百分点，跑赢大盘5.43 个百分点，受2018 中国零售数字化创新大会上关于智慧零售、无界零售等内容引领投 资热点变动的影响，以及阿里、腾讯在线下合作布局的铺展式连锁 反应，零售行业市场强于去年同期，在中信29 个行业中排名第6 位。 2018 年年初至3 月底，商贸零售行业下跌2.79% ，处于上游水平。 从个股来看，3 月有54 家上市公司收涨，中成股份、新华都、三江 购物月涨幅均超过20% ，其中中成股份涨幅达67.80% 。  行业数据月报：2018 年3 月CPI 同比增长2.10% ，涨幅比上月回落 0.8 个百分点，主要受春节节日因素影响较大。统计局数据显示，2018 年1-2 月份，社会消费品零售总额61082 亿元，同比名义增长9.7%， 比上年同期加快0.2 个百分点，其中商品零售54469 亿元，增长9.7%， 消费升级的引领作用不断增强；全国网上零售额12271 亿元，同比增 长37.3%，比上年同期加快5.4 个百分点，线上消费带动线下消费协 同发展的趋势不断增强。2018 年3 月，全国5000 家重点零售企业销 分析师：张旭 售额同比增长5%，比去年同期加快0.5 个百分点。 执业证书编号：S0760511010001  行业新闻回顾：饿了么加入阿里生态，联手口碑展开协同作战；山 E-mail ：zhangxu@ 姆会员商店与京东到家深度合作，共退全渠道零售；多点 Dmall 首 进山东，联姻圣豪集团探索新零售。 研究助理：谷茜  投资建议：截至3 月30 日，CS 零售PE(TTM)小幅回升至28.17X ， Tel: 0351-8686775 仍处于历史较低位水平（历史均值PE 为37.03 倍）。2018 年，零售 行业的竞争愈发激烈，线上巨头逐渐完成了跑马圈地的快速扩张期， Email: guqian@ 开始进入收割阶段，并且呈现出“站队”的现象。在零售数字化转 型的趋势下，建议关注两条投资主线：1）积极进行业态创新和多业