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策略研究|基差库存专题周报 2018-04-11 |中大期货研究院 商品基差库存专题周报 摘要： 金融研究院 过去一周，商品整体基差变化依然平稳，除了玻璃前期正基差明显缩水外，其余品种 策略研究员： 周度基差变化多数都未超过4% 。 王涛 对于当前各品种 1805 主力的基差：多数品种均已收敛至合理范围区间，不过鸡蛋的 05718710 贴水仍然值得注意。 wangtao@ 期货从业号：F3026594 库存方面，截止发稿日已公布的当周数据中，值得关注的有： 投资咨询号：Z0012212 能化板块中，聚烯烃石化库存最近明显增长；甲醇沿海库存近期也有显著增加。 黑色系品种中，螺纹社会库存继续快速去化，热卷库存也延续了下降趋势。 油脂油料和农产品中，豆粕库存和未执行合同均明显增长，反映出虽然库存增加但需 求强劲，三大油脂库存有所去化，但幅度不够明显。 有色板块里面，各个品种近期变化幅度均较为有限。 商品的价格波动由供需状况决定，然而供需 在多数时期是抽象、复杂并矛盾的。供需状 况的改变最终都将反映到商品的库存变化 上，观察库存是度量商品供需最直接有效的 途径。 商品现货价格不仅是期货的定价基础，期现 基差的升贴水结构往往反映出市场供需面的 一些问题。基差和库存，不仅具有价格指导 意义，也是进行价差套利最重要的依据。 中大期货研究|策略研究|基差库存专题周报 一、主要品种当前基差幅度： 图 1：主要品种当前基差幅度 （幅度= （现货价格-期货价格）/现货价格，标*部分现货价格取用最近有效数据） 2 0 1 8 - 0 4 - 1 1 日变动 周变动 品种 标的 现货价 期价 基差 幅度 基差 幅度 基差 幅度 T A 0 1 5470 5 0.09% 12 0.22% -34 -0.62% CCFEI华东 5 4 7 5 P T A T A 0 5 5 4 4 8 2 7 0 . 4 9 % 12 0. 22% 6 0 .1 1 % 内盘 ( + 4 0 ) T A 0 9