食品饮料行业第二季度投资策略：深护城河+好业绩+低估值+中小市值.pdfVIP

食品饮料行业第二季度投资策略 投资策略● 食品饮料行业 2018年4月11日 星期三 爱建证券有限责任公司 深护城河+好业绩+低估值+中小市值 财富管理研究所 投资要点：  2018年一季度，上证综指下跌-4.18%，深证成指下跌-1.56%，创业板 分析师：余前广 指上涨8.43%，沪深300下跌-3.28%，食品饮料（申万）下跌-7.09%，涨 TEL：02132211 幅在申万28个一级行业中排第18名。个股方面，海天味业、双汇发展、 E-mail:yuqianguang@ 涪陵榨菜、安琪酵母股价创历史新高，桃李面包、青岛啤酒、燕京啤酒、 执业编号：S0820518040001 今世缘股价创近两年来新高。值得关注的是，部分“小龙人”一季度涨幅 行业评级：同步大市 大于“大白马”，显示市场风格切换在食品饮料行业得到体现。从政策面、 （维持） 市场面、资金面综合考虑，预判“独角兽/小龙人”或将取代“大白马” 成为2018年资本市场的靓丽风景。  巴菲特等投资大师的长期实践证明，价值投资是一种理念和策略（而不 仅是一种市场风格），具备空间和时间上的普适性、有效性。机构投资者 在二级市场做价值投资，应综合考虑企业内在价值、市场先生、安全边际 等方面，进行中长期结构性投资。对拥有较大体量资金的机构投资者而言， 应秉持“深护城河（提供确定性）+好业绩（提供高回报率）+低估值（提 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所 供安全边际）”投资理念，权衡风险收益比，增强预期回报的确定性，做 （%） 1个月 6个月 12个月 时间的朋友，将中长期结构性投资落到实处，进而在实现绝对收益的基础 绝对表现 -3.38 9.83 34.28 上获取超额收益。 相对表现 1.04 8.87 22.63  从当前资本市场面临的外部环境、监管环境等出发，秉持价值投资理念， 相关报告： 建议二季度食品饮料行业投资策略为：聚焦新赛道、收割新红利，关注具 备“深护城河+好业绩+低估值+中小市值”特征的细分领域“小龙人”。 如巴菲特所言，竞技场比计分板更重要。高质量成长是最好的价值，参照 国际经验，鉴于我国食品工业已步入中速增长时代，为大概率取得中长期 超额收益，投资者就要敢于押注顺应时代发展的新赛道、拥抱高质量成长 的“小龙人”，进而畅享渗透率+市占率、量价齐升的“多重红利”。特 别关注增速远高于食品饮料行业均值、市场成长空间大、行业集中度低的 烘焙食品赛道、速冻食品赛道、宠物食品赛道，这些新赛道的头部企业如