通信行业光通信专题研究报告之一：数据中心光模块，云拓边界，光通未来.pdfVIP

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2018-04-16 发布于北京
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通信行业光通信专题研究报告之一：数据中心光模块，云拓边界，光通未来.pdf

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证通信行业光通信专题研究报告之一券研究数据中心光模块：云拓边界，光通未来报告 / 2018 年4 月13 日行强于大市（首次）业投资要点研究  云计算加快渗透，推动流量爆发和网络重构。2017 年亚马逊AWS 营收达中信证券研究部 / 175 亿美元（YoY 43.44% ），成为全球第五大商业软件提供商；国内阿里云通近四个季度营收 93 亿元（YoY 100% ），处于全球云计算“3A”阵营。巨郑泽科信头发力云计算持续推动数据流量增长，思科预测：2016~2021 年全网IP 流电话：0755 行量CAGR 23%，超大规模云计算数据中心增长290 个，数据中心内部流量业占比72% 。网络架构向扁平化、智能化升级：东西向流量推动叶脊架构应邮件：zhengzeke@ 用，高速率光模块数量翻倍增长，网络设备传输速率亟待升级；SDN/NFV 执业证书编号：S1010517100002 加快应用，预计到2021 年覆盖超过2/3 云数据中心，刺激设备产业链重构。  光模块构建数字网络基石，行业持续景气。光模块实现光电转换功能，产相对指数表现业链包括芯片（电/光）、器件（无源/有源）、模块成品，其中：芯片技术壁垒高价值占比 30~70%，高端产品由国外垄断；器件品类繁多，有源价值 34% 沪深300 通信量相对集中，全球专业化协同竞争；模块成品迭代速度明显加快，中国力量崛起。预计2018 年数据中心光模块市场空间42 亿美金，约占全球45% 。 24% 1、100G 在2017 年已成为主流。Amazon 、Google 等云巨头2017 下半年 14% 全面启用100G，全年出货约400 万只；2018 年海外新建和存量升级需求 4% 强烈，国内阿里巴巴规模部署，预计全年出货量翻倍达到800 万只。旭创、 -6% AAOI 在产品类型、市场拓展、成本控制具有明显领先优势，业绩弹性明显。 2、400G 预计2019 年规模出货。400G 主流有OSFP （25G PAM4*8 ）、 -16% 170412 170712 171012 180112 180412 QSFP-DD （50G NRZ*8 ）两种方案，预计OSFP 2018 年具备量产条件，资料来源：中信证券数量化投资分析系统获得Google、Arista 支持。400G 预计下半年少量出货，2019 年规模应用，将成为价值增长核心产品，光迅/旭创/海信宽带均在OFC 2018 发布样品。相关研究 3、硅光有望在400G